12月18日，A股市场表现出一定的反弹趋势。三大主要指数均有所上涨，其中上证指数收报3382.21点，涨幅为0.62%；深证成指收报10584.27点，涨幅为0.44%；创业板指则小幅上涨0.04%，收报2202.14点。整体来看，市场成交量有所萎缩，当日两市成交金额合计达13605.23亿元，显示出投资者的谨慎情绪。从行业表现来看，半导体（$半导体ETF(SZ159813)$）和通信设备等板块吸引了较多资金流入，成为市场的亮点。相对而言，旅游和食品加工制造等板块则表现较弱，出现下跌。市场的反弹主要受到流动性充裕的支持，尽管整体成交量减少，但仍有较大比例个股上行。（数据来源：wind，20241218）
市场昨天出现反弹，但成交量却进一步萎缩，显示出市场活跃度不足。在题材方面，字节系持续走强。与前日相比，观察到几个关键点：首先，同题材间个股的走势出现明显分化，尤其是微盘无逻辑个股与有基本面支撑的个股之间的表现出现背离，显示出市场炒作风格的转变；其次，尽管反弹，但整体仍然不带量，短期内市场依旧处于混沌状态；再次，从龙虎榜来看，活跃资金对逻辑个股的介入频率有所增加；最后，虽然微盘的走弱可能与去年的DMA拥挤相似，但在牛市阶段，这种整体承压反而可能带来后续机会，因此短期需关注风险，同时中期确定性增强并不矛盾。总体而言，维持之前观点，短期不确定性上升，需要留意涨停板数量变化及量能萎缩情况。
海外情况来看，波动也显著放大。美联储宣布将联邦基金利率目标区间下调25个基点，从4.5%-4.75%降至4.25%-4.50%。这是美联储连续第三次降息，累计降息幅度达到100个基点。此次决策并未获得全体货币政策委员会（FOMC）委员的一致支持，克利夫兰联储主席哈马克对此表示反对，支持暂停降息。美联储主席鲍威尔在新闻发布会上指出，当前政策立场的限制性明显减弱，未来在考虑利率调整时将更加谨慎，并未设定任何预设的路线。鲍威尔还提到，虽然通胀接近目标，但核心PCE可能在未来一段时间内仍会保持在较高水平，预计需要一至两年才能达到2%的通胀目标。市场反应方面，美股三大指数全线下跌，道琼斯指数跌幅超过1.5%，纳斯达克指数大跌超过2.5%。鲍威尔的“鹰派”信号导致交易员下调了对未来降息幅度的预期，市场对美联储未来的降息次数也进行了重新评估，预计2025年仅会降息两次。这一系列变化表明，美联储在应对经济和通胀压力时采取了更加谨慎的态度，可能会放缓降息步伐，从而影响市场对未来经济增长和通胀的预期。建议关注市场回调机会$道琼斯(QQZS|DJIA)$。
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风险提示：以上涉及个股不作为推荐。ETF二级市场价格涨跌不代表基金实际净值。市场有风险，投资需谨慎。
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