$城地香江(SH603887)$  跨年大妖即将开启，合作字节跳动，8倍增长空间

1. 央企入股：中电智算正式成为香江的第一大股东，央企背景为公司带来了强大的支持。

2. 控股股东变更：香江的控股股东变更为国务院国资委，公司股权结构发生了重大调整。

3. 大单签订：2024年，香江成功签订了价值60亿的算力项目大单，预示着未来更多大单的持续涌入。

4. 市值对比：润泽科技有3栋智算中心，近8万机柜，单机柜功率在3 kW到10 kW之间，取中间值7 kW。80,000 机柜×7 kW/机柜=560,000 kW=560 MW。润泽科技当前市值800亿，相当于单MW算力对应1.45亿市值。

香江自建数据中心总容量：太仓120兆瓦 + 临港60兆瓦 + 周浦17兆瓦 = 197兆瓦。由于数据保密和央企优势，民企难以抗衡，香江市值超过润泽只是时间问题。中国能建成为控股股东后，公司将在电力指标和电价方面获得明显优势。

当前香江市值100亿，参照润泽科技的市值/算力容量比（1.45），香江200 MW算力容量对应的合理市值应在300亿，比当前100亿市值，增幅弹性在300%-800%。