$光迅科技(SZ002281)$ 目前，博通的定制芯片正在被市场快速接受，大资本都相信下一个算力热点是博通，而不是英伟达，这是一个新的故事的开始。

博通近一个月已涨超50%，同行Marvell涨超42%。除此之外，高速连接解决方案提供商Credo涨超90%。

小英伟达AsteraLabs涨幅超过50%，数据存储PureStorage、光纤通信设备Ciena涨超35%，交换机Arista涨24.5%。

并且，这些公司大多都在最近创下了近年来的股价新高。

Credo核心产品AEC（有源电缆），第二季度财报中营收创下新高。

之前亚马逊AWS发布最新的Trainium2和Ultra版本机柜方案，就使用AEC，通过AEC进行Neuronlinkv3互联已经成为趋势。

先消化一下逻辑和关键词：算力、定制芯片、高速连接、数据存储、光纤通信设备、交换机。

这些公司覆盖了芯片、高速互联、数据存储、光通信、交换机等环节——简而言之，仍旧是算力、运力与存力。这将带动上游的光模块、交换机、PCB、高速线缆等产业链的持续繁荣。

大家想想对标的映射有哪些？

博通现在属于开始重新估值的阶段，因为现在的它和当年的英伟达很像。

谷歌、亚马逊、微软、Meta等科技巨头都是博通的重要客户。谷歌在2024年向博通支付的TPU费用大幅增长，预计达到85亿美元左右。

博通CEO几乎一夜成名，陈福阳预言：

——未来50%的算力都会是ASIC，甚至CSP（超大规模云计算厂商）内部自用100%都将是ASIC。

日前传出苹果将和博通合作研发AI服务器芯片。博通正与三个大客户（之一是字节跳动），一起开发ASIC芯片。

公司估算到2027年，三家企业需求规模将达600亿-900亿美元。

超预期更多是因为AI连接，正如陈福阳预言所表达的那样，以以太网为代表的公司AI连接业务同比增长四倍，这个增速远比ASIC业务增速快好几倍。

这个AI连接分为两部分：1、机柜内部的连接，2、机柜之间的连接。

机柜内部的连接

用的是PCIe的retimer及Switch芯片，美股ALAB业绩百分之几百的增长主要是因为Retimer芯片。

机柜间的连接

用的是以太网。而且博通用以太网打败了英伟达的infiniband，获取了更大的市场份额，成为几大云厂商的首选。

第三才是铜连接高速线缆。

最终结论：

博通作为一个万亿市值的企业，第一个季度开始超预期，你一定要重视，因为这会是持续几年的大趋势。

最应该get到的关键点，按重要顺序依次排序为：1、用于芯片内部EMI及散热的高端填料（low-alpha球硅和low-alpha球铝）。2、以太网芯片及电路；3、Retimer芯片；4、铜连接电缆。

全方位通俗易懂解析了，这些机会是持续性大机会。