$众合科技(SZ000925)$  

众合科技的价值严重低估，半导体布局合理，后续面临国资入组资产注入预期！！！

提起众合科技，大家认知中他就是主营智慧交通的上市企业，但是在今年4月27日公布的年报和季度报上披露中，明确可以看到众合科技转型发力半导体业务的成功，显然是一颗极其低估的泛半导体新星。下面，我们来简单了解下众合在半导体业务的发力情况：

1、全资控股浙江海纳半导体

浙江海纳半导体有限公司的主要业务为3-8英寸半导体直拉硅单晶、硅单晶高端研磨片和硅单晶抛光片、重掺衬底片，可应用于通信、汽车电子、工业电子等多个下游领域。

据最新公布的年报显示，海纳半导体研磨硅片每年产能可达807万片，抛光硅片可达68万片/年，氧化硅片10万片/年。其中，3-6寸中高端产品在技术、质量和市场占有率上都具备优势，其中TVS产品市场占有率达到60%。值得一提的是，2020年海纳半导体正式启动“年产100吨4-8英寸IC级单晶硅及其制品技改项目”，9月第一根5英寸重掺砷单晶、第一根6英寸重掺砷单晶相继出炉。作为重掺单晶中技术难度最高的产品之一，重掺砷单晶的试拉成功，标志着海纳半导体的产品结构已延伸至外延衬底用抛光硅片的所有重掺系列。海纳半导体业务2020年产销量也是双双大幅增长，实现营业收入2.17亿元，占公司整体营收的7.42%，较上年同期增长达43.89%；主营业务利润率36.75%，较上年同期增长8.49个百分点；贡献主营业务利润约7977.07万元，较上年增长87.10%。

这是什么概念？横向对比下就非常清晰了，根据中晶科技的招股说明书，其产品主要涵盖3-6英寸的硅棒和硅片，其中硅片以研磨片为主，主要应用于功率器件、传感器和光电子器件。而海纳公司产品覆盖3—8寸直拉硅单晶和硅片，其中硅片以高端研磨片、抛光片和重掺衬底片为主，主要应用于功率器件，下游应用领域包括通信、汽车电子、工业电子等。与此同时，中晶科技去年实现营收2.7亿元，净利润8600万元，目前市场给与估值近90亿元。所以，相比之下，给与海纳半导体100亿的估值一点也不为过。

2.浙江众芯坚亥半导体技术有限公司（持股49%）

公司与上海坚亥半导体设备有限公司等共同出资设立了浙江众芯坚亥半导体技术有限公司，专业从事研发、生产、销售可应用于5G、自动驾驶、激光制造等领域的陶瓷薄膜元器件及延伸产品，致力于建设全面的陶瓷薄膜混合集成电路产业群，成为国内领先的集成电路关键核心元器件供应商。众合科技认缴出资1.96亿元，持有众芯坚亥49%的股权。截至披露日，众芯坚亥已落地安徽滁州中新苏滁高新区。

3.新阳硅密（上海）半导体技术有限公司（持股10.26%）

公司参股了上海新阳硅密（上海）半导体技术有限公司，持股10.26%。新阳硅密由上海新阳半导体材料股份有限公司、硅密四新半导体技术（上海）有限公司等设立，本轮获海宁市泛半导体产业投资有限公司和众合科技控股子公司国科众创等各方融资共计7800万元。 新阳硅密主要产品包括自主研发的半导体电镀设备、清洗/去胶设备及供酸系统，并已自主掌握了200mm和300mm晶圆级电镀设备的生产技术，自主发明专利打破国际技术壁垒，新阳硅密与中芯国际等大型半导体晶圆制造厂建立了良好的业务关系，下一步将进行大规模的推广和销售。

4。浙江焜腾红外科技有限公司（持股18%）

公司2019年投资的参股子公司浙江焜腾红外科技有限公司是一家专注于高端光学气体成像及VCSEL激光器领域的高科技企业。报告期内已实现制冷型红外热成像芯片的小批量生产及销售，并启动可应用于3D感应、无人驾驶激光雷达和光通讯领域的VCSEL芯片的研发。报告期内，焜腾红外共计实现营业收入6052万元，净利润3059.28万元

总之，众合科技公司于2020年8月对经营发展战略进行升级，重启原有的半导体业务，将其提升至公司“智慧交通+泛半导体”紧密型经营发展战略中的主业之一，并将现有半导体业务板块边界从半导体材料制造扩展延伸至整个泛半导体产业链底层关键核心技术，半导体业务确实未来可期。在这一波缺芯涨价浪潮中，众合科技能否得到市场的重新认识，我们拭目以待。