$金安国纪(SZ002636)$  英伟达 GB200 NVL72 或逐步放量，将拉动对基于 HDI 的 PCB 板的需求 量。据英伟达官网，NVIDIA GB200 NVL72 是一套多节点液冷机架级扩展 系统，适用于高度计算密集型的工作负载。对于 LLM 推理工作负载，相较 于同样数量的 NVIDIA H100 Tensor Core GPU，GB200 NVL72 最高可提供 30 倍的性能提升以及其成本和能耗最低可降至 1/25。GB200 NVL72 中集 成度的提升，对于 PCB 板的性能，例如信号传输，散热等要求更高。而基 于 HDI 覆铜板的 PCB 板或更能满足其对性能提升的要求。后续随着数据处 理、生成式 AI、量子计算等领域的需求推动下，GB200 NVL72 的逐步放量， 或拉动对上游原材料 PCB、CCL、铜箔等需求。

全球高性能覆铜板市场前景广阔，国内主要覆铜板生产企业纷纷布局高端 产能，并在海外建立生产基地。虽然国内中低端覆铜板产能有所过剩，存在 激烈的市场竞争，但随着电子行业回暖、产业库存去化，竞争局面或有所缓 解。同时高端覆铜板市场存在进口替代，以及抢占海外市场的机遇与挑战， 国内的领先企业，例如生益科技、金安国纪等，正着手布局应用于高频高速、 满足封装、汽车、智能终端等的覆铜板产能，部分企业计划在泰国建设覆铜 板产能，致力于服务海外客户，提高全球市占率。