四大权益礼包,开户即送

$深证成指(SZ399001)$   

  可选消费板块在2024年先后交易了红利、出海以及以旧换新支持下的内需行情,展望2025年,我们梳理出以下投资主线:

  政策支持下内需有望迎来复苏:随着特朗普上台加征关税,刺激内需或成为明年重点政策方向,参考24Q3以来家电以旧换新政策支持下的强劲基本面表现,我们继续看好内需修复,建议关注以下方向:1)大家电预计继续受益以旧换新,建议关注美的集团、海尔智家、格力电器、海信家电、tcl电子、海信视像、老板电器、华帝股份;2)宠物作为抗经济周期赛道有望持续景气,建议关注乖宝宠物、中宠股份、佩蒂股份;3)小家电和品牌服饰今年受消费疲软影响较大,明年低基数下需求有望回暖,建议关注小家电龙头小熊电器、飞科电器、苏泊尔、新宝股份,纺服龙头安踏体育、李宁、361度、波司登、报喜鸟、海澜之家。4)新国标&以旧换新&格局优化,明年电动两轮车内销改善确定性强,建议关注两轮车龙头雅迪控股、爱玛科技、九号公司。

  出海仍是长期主题:尽管特朗普胜选为全球贸易带来一定不确定性,但考虑美国敞口以及中国企业的海外产能建设后,风险总体可控,叠加新兴市场的持续拉动,出海仍是消费企业长期的重要增长来源,建议关注以下方向:1)清洁电器龙头在全球产品力领先,并受益于渗透率提升,建议关注石头科技、科沃斯;2)大家电龙头持续推动品牌转型,凭借规模及效率优势在全球持续获取份额,建议关注海尔智家、美的集团、海信家电、TCL电子、海信视像;3)摩托车品牌出海仍处于早期,海外市场份额提升空间较大,建议关注春风动力、钱江摩托、隆鑫通用;4)工具品类作为地产后周期品种,有望受益于美联储降息背景下地产回暖带来的潜在弹性,建议关注巨星科技、创科实业、欧圣电气。

  全球制造业重构下,中国制造优势仍显著:尽管特朗普胜选后计划通过关税等举措推动制造业回流美国,但从家电、纺服等行业来看,中国制造在规模、效率等方面仍然显著,全球需求对中国依赖度较高,而中国出口对美国等单一市场依赖度并不高,建议关注以下方向:1)中国大家电、吸尘器、工具代工全球份额领先,且全球产能布局逐步完善,建议关注美的集团、海尔智家、海信家电、德昌股份、巨星科技;2)制造龙头与优质品牌客户合作紧密,且持续海外扩产,在不确定的贸易环境更具优势,建议关注华利集团、开润股份、伟星股份、申洲国际。

  风险提示:行业需求不及预期,原材料价格大幅上涨,汇率大幅波动,行业竞争格局加剧,海外贸易环境不确定。

恭喜解锁12个月手机L2专属领取资格,立即领取>>

追加内容

本文作者可以追加内容哦 !