[太阳]年货节迎微信送礼新玩法催化# 三只松鼠、飞科电器、倍轻松

微信开放”送礼物“功能灰度测试，在微信小店中引入社交属性，简化送礼流程，三只松鼠已纳入合作并率先推出短视频配合宣传。我们认为：

#年货节贡献新增量。微信Q3月活用户达到13.82亿人，具备庞大用户基础，12月-2月圣诞-元旦-春节-情人节等节日陆续到来，有望对”送礼物“需求形成集中催化。在三只松鼠线上渠道面临高基数下，有望贡献新增量。

#微信私域电商有望成为线上渠道新风口。线上渠道已经历货架电商-社交电商-兴趣电商-即时电商，以微信小店为代表的私域电商虽有流量红利与低获客成本优势，但发展相对滞后，主因缺乏流量与购买行为的有效转化品牌展示与推广信息容易被微信社交信息所淹没。我们预计随着腾讯发力构建电商生态，“送礼物”或只是微信私域电商运营环境强化起点。

#松鼠线上运营经验突出，货架电商与兴趣电商均得到有效证明，本轮有望乘势提高私域电商平台经营效率。

#我们观点：松鼠处年货节备货旺季，线下渠道性价比产品导向下备货积极，目标8亿增量；线上渠道新签约带货能力突出的贾乃亮，有望实现稳健增长。同时#关注礼品属性较强的小家电板块，推荐#飞科电器（新渠道把握能力强）；倍轻松（按摩小电品类丰富+银发送礼经济）。

基于积极拥抱性价比景气持续+新流量玩法事件催化，推荐三只松鼠投资机会。关注飞科电器、倍轻松等强礼品属性小家电。

#文字观点 

By华安食饮家电&消费邓欣团队