想要获得投资长期的复利价值，争收益与控回撤，何者更重要？
在投资领域，风险和收益就像是跷跷板，高预期收益通常伴随着高风险。比如对于权益投资来说，从长期来看，权益市场的长期收益空间比债市要大；但相对来说回撤风险也比债市高；债市回撤风险相对比较小，但收益空间没有那么大。
投资其实就是一个做权衡的过程，在争取较高预期收益的同时，同时也会承担回撤风险；而想要控制回撤，则会牺牲一定的收益空间。那么，在投资中，想要获得投资的复利价值，争收益与控回撤，何者更重要？
以10年为投资期限，同样是用复利计算收益，投资者A每年的收益率是5%，投资者B第一年赚10%，第二年亏5%，以此类推，究竟谁更赚钱呢？
每年赚5%，和一年赚10%，一年亏5%，从单利计算的角度看似乎没啥差别，但是从复利计算的角度看，长期收益的差别是非常明显的。
对投资者A来说，他每年能稳定赚取5%，投资的胜率是100%，按照复利计算，10年累计收益率达到63%。
相反，投资者B虽然有5年能获取10%的收益率，但也有5年亏钱，投资的胜率是50%，按照复利计算，10年的累计收益率为25%，明显不如投资者A。
图：复利计算收益下两位投资者的累计收益率
数据来源：省心研究院
在资本市场上，收益和风险是不对等的，50%的亏损要用未来100%的收益去弥补。对于巴菲特来说，在其长达五十余年的投资生涯中，很少出现年度投资收益率超过50%的情况。但难得可贵的是，他只有在为数不多的年份出现负收益，其余的年份其业绩大都维持在稳健的增长状态。投资想要获得长期的复利价值，“控回撤”比争取短期的高收益机会更为重要。
作者：
刘国池 S0570624070049
