医药滞涨明显，2025年或将补涨

2024年宏观经济下行压力加深，医药投融资环境边际改善趋缓。叠加开年外部风险因素影响，医药生物行业明显承压，2024年初至今医药板块走势偏弱，截至2024/11/27，中信医药指数下跌7.8%跑输沪深300指数23.2pct，在30个中信一级行业中排名倒数第三，三年维度看，在经历了20-21年的医药牛市后板块整体表现欠佳，2022年初至今医药指数下跌31.5%，跑输沪深300指数10.6pct，在30个中信一级行业中排名倒数第6。我们认为，当前医药板块滞涨明显，随着医保支付政策持续优化，叠加创新药支持政策、集采续约温和等利好信号释放，板块压力逐渐释放，2025年医药补涨可能性较大。