昨天有人问我关于茅台、五粮液买点的问题，在股价多少的时候买入？

其实这个问题，每个人的买点是不一样的，因为每个人的“机会成本”是不一样的，你的机会成本，决定了你的买入价格。

举个例子吧，大多数人的机会成本，其实是大额存单或者长期国债利率。我们取20年超长期国债利率2.5%来算。其实就是“无风险收益率”，国债的风险率接近于零，因为国债违约的后果是灾难性的，大家都明白。

我们拿茅台来说，今年的净利润大约为860亿，假设全都是自由现金流，那平摊到每股是68.4元，除以现在的股价1570，68.4/1570=4.35%，显然比2.5%要高。

但是股票是有风险的，不同于国债。股票要打折，也就是留安全边际，打折高低，与你对公司的了解程度相关，了解的越深，打折越少。

假设给茅台打个6折，4.35%*0.6=2.61%，也比2.5%好那么一丢丢。但是有的人觉得茅台有些钱我们拿不到手，只想看我们拿得到手的钱，那就以分红来计算。

今年的分红是30.876+23.882=54.758元，54.758/1570=3.48%，根据打折率，你得出的结果与自己的机会成本相比，决定买入与否。

还有一种，假设今年业绩收益率低于长期国债，是不是就不值得投资呢？答案是否定的。你有很大把握确定，未来公司业绩还会有提升，那就可以以未来的业绩，来毛估估一下，现在是否值得买入。

但是这些要有个前提条件：你要确定未来公司的利润会保持或者有增加，而不是减少或者有很大的不确定性，且分红不会比现在低。如果你不能确定这两个条件，那这家公司，不确定很大，你就很难拿得住。

大部分人的机会成本，是长期国债利率。但是有些人是可以买美国国债的，美债20年利率是4.7%，那你的可选择性就大多了。还有的人，也许有其他更好的投资收益，你要做的，就是选择确定性高、风险小、收益大的投资方式。

所以说，每个人的机会成本不同，决定了每个人的买点不同。问别人多少钱买，其实是没有意义的。买入之后，盯着股价涨跌，也是没有意义的。

我们赚取的是公司业绩的钱，而不是股价波动的钱。

作者：羽辰帅哥