在经历9-10月份快速上涨以后，市场进入横盘震荡阶段，但是市场无论是成交量还是做多的预期都没有变化，情绪也较为积极。历来大涨后进入震荡修正，消化获利筹码都比较正常，也为下阶段行情上涨打好基础。比较典型的是19年初的上市以后，市场整体震荡偏强，指数缓慢抬升，但是机会依然比较多，尤其科技成长涨幅依然可观。当下的情况震荡调整属于较为正常走势，以等待经济进一步好转，上市公司业绩慢慢释放。

政策基调积极，明年预期乐观

年底中央政治局会议以及中央经济工作会议对明年的政策基调都较为积极，时隔14年再提“适度宽松”货币政策，让资本市场对未来的流动性有利更多的期待，无论是持续降准还是5年期LPR更大幅度下调都可以预期，名义利率的走低带动实际利率下滑对投资以及消费都会形成强烈的支撑。

除了货币政策以外，政治局会议提及“加强超常规逆周期调节”，并首次提及“稳住楼市股市”，对居民资产端的价值修复表达出重视。财政政策预计明年也比今年更加积极，市场普遍预计赤字率在4%左右，将会有助于稳定经济预期跟企业盈利，预计明年A股的企业盈利增速会到5-10%，企业盈利的拐点将会出现。

从政策预期看，市场普遍对明年资本市场更乐观一些，短期到明年3-4月份，市场风格偏向成长也较为正常，毕竟从现在到“两会”还有不少的政策预期在，市场如果有调整会是相对比较好的机会

作者：黑貔貅俱乐部