$世茂集团(HK|00813)$  

第一，从2021年之前的高周转模式转到未来的制造模式。

第二，从以前的大型集团公司管理在法律上是独立的法人的众多的项目，并统一地调配资金和协调流动性，过渡到未来资金的管理、流动性的管理，以单个的独立法人的项目为中心。

第三，从过去的以预售制为主（预售的房屋在全部房屋销售中可能占据接近90%的比例），过渡到未来在很大程度上以现房销售为主的模式。

上述三种转型和过渡，对房地产企业带来巨大挑战。高善文指出，其中在短期之内非常突出的挑战，就是在资金层面上产生了非常大的压力。这种资金层面上的压力，既表现在债务融资上，也表现在权益融资上。

同资金层面压力相对应的，从资金流的情况来看，过去几年，各类金融机构总体上来讲都在降低对房地产企业的风险敞口。“所以要完成这样巨大的过渡，房地产企业需要巨量的资金、巨量的债务资金、巨量的权益融资，但从金融体系资金供应角度来看，金融体系对房地产企业的资金供应是在削减的。这样一个矛盾使房地产企业的调整不是非常平滑、顺利地展开，叠加需求端一系列的问题，使得房地产行业身陷困境。这种困境的出现和持续，也成为经济转型和调整过程之中增长率不及预期、需求弱、地方财政困难非常基础的原因之一。”