$豪鹏科技(SZ001283)$  

#豪鹏科技： 联合欧洲头部材料公司，加速硅负极应用

公司与欧洲某硅材料公司签署《谅解备忘录》，#旨在最终开发100%硅负极锂离子电池产品。双方将成立联合创新团队，优先进入消费电子市场，#尤其是初期以北美头部智能穿戴项目为基础，#预计明年出样品先进行测试。此外，公司跟全球其他头部硅碳负极供应商也保持紧密接触。

#公司是可穿戴（智能眼镜、TWS等）电池头部公司：

1、品类：新拓展智能眼镜、ARVR等，以meta为主，正在开发meta新一代智能眼镜用的钢壳+叠片电池，预计25H2发布，单机价值量显著提升；此外以方形钢壳电池为基础，多家其他可穿戴客户正在进行产品验证中。

2、客户：公司整体客户以“外资”为主导，尤其是pc和可穿戴客户覆盖海外主流客户；此外，正在积极开拓国内客户市场，今年已突破国内如小米荣耀等大客户，字节也在深度洽谈合作。#公司此前pc/手机/可穿戴/智能家居产品已经进入了全球半数以上消费电子客户，客户资源非常丰富。

3、盈利：可穿戴产品整体盈利能力强，毛利率25-30%，并且叠加端侧AI应用对电池容量、密度要求高，硅碳、固态等新技术有望率先应用，进而进一步提升盈利能力和单机毛利润水平。

#我们预计公司整体消费电池2024/2025年收入超50/60亿，归母净利润超1/3亿，若明后年原材料波动减弱 + 需求改善超预期，假设公司净利率恢复到上一轮周期的平均水平（6-7%），公司业绩有望进一步上行，当前仅16倍pe低于行业平均估值！