收获的季节到了

$佰仁医疗(SH688198)$   收获的季节即将来临。看好公司目前的限位可扩生物瓣，介入主动脉瓣以及明年一季度预期获批的介入瓣中瓣。强烈看好未来的眼科生物补片，控股子公司微新坦的心肌旋切，分体式介入二尖瓣。目前静态看市盈率确实很高，但这只是今年研发费用剧增造成阶段性的波动。不具备持续性。按照公司产品毛利率，正常情况下净利率50%才是常态。今年如果实现5亿营收，净利润应该在2.5亿左右，明年7亿营收，净利润在3.5亿，目前价格明年市盈率在45倍左右。没有高估也没有低估。未来如果业绩如果能够持续高速增长（譬如惠泰医疗）得到证伪，市场最高可以给50-60倍市盈率，26年目标价200左右。如果能成功出海可大幅提高预期，上300也有可能。

风险:医药医疗行业涉及治病救人的人道主义属性，暴利不具有长期持续性，让更多低收入患者得到及时医治才是正道，集采会持续深入，未来医疗行业很难像过去一样，牛市一来迅速被炒作至三位数市盈率。