从身边发现好公司-鱼跃医疗

$鱼跃医疗(SZ002223)$  从长期来看，我们的股票市场仍然处于一个非常低估的区域。我们的A股在底部徘徊时间太久了，导致大家都A股这种不死不活的状态，完全失去了兴趣。

这段时间我坐车比较多，不管是公交车、高铁、地铁，我随便瞄一下周围的人（我并不是有意偷窥别人的隐私），大部分都是在刷短视频，或者打游戏，或看小说。我没有看到一个人在打开股票软件看股市行情。我清楚的记得在2021年股市高估的时候，时不时能看到有人在看股票。我想虽然我不会跟人有太多的交流，其实这也是一个风向标。大部分人都不关心股票涨跌的时候，恰恰说明目前股票是极度低估的阶段。什么时候我在坐车的时候，随便看一下周围的人，就可以看到很多人在看K线图，这说明那时候股票就属于高估的阶段了，就是应该逐步卖出离场的时间了。这就是那句永远不变的真理，买在无人问津，卖在人生鼎沸。

尽量国家一直在提出新质生产力，国外的AI和芯片股票涨到顶点，又开始有下跌的趋势了，很多人都觉得未来中国在芯片领域实现国产替代只是时间的问题，我也相信凭借中国人的聪明和勤奋，以及国家对芯片行业的大力支持，中国一定可以突破芯片行业的封锁。也许未来中国芯片行业的上市公司的盈利可能会有十倍以上的增长。我也想看是否可以投资一下芯片行业的股票呢？

我只是粗略了看了一下，我觉得芯片的制造过程非常复杂，它的生产产业链非常的长，而且对于我们不是芯片行业的内部人士，我们对这个行业的了解是非常粗浅的。我相信中国可能会突破，但是对于一个需要高研发投入的行业，你怎么知道你投资的那家公司所在的领域可以成为可以突破技术封锁的产业链的一环呢？而且即使在这一环我们突破封锁，也未必就是这一家企业。

那么我们是不是可以买点芯片ETF呢？我找了一支规模最大的ETF，它的前十大重仓股都是大名鼎鼎的芯片行业公司，但是其市盈率动辄上百，甚至有几百倍的，即使未来芯片企业能够高速增长，净利润增长十倍，可能才能匹配它目前的市值。如果企业没有突破重围呢？或者我们突破重围的时间是多久呢？会不会是十年、二十年？我觉得这里赌的成分就很大，因为我们不是业内人士，我们根本不知道距离突破重围还有多远的路要走，也根本不确定谁是最后的王者？

我目前得出的结论，芯片行业不是我的能力圈，我坚持的原则就是自己不懂的东西就坚决不投，我只投我可以理解的商业活动，当然我们可以通过不断研究和学习来拓展自己的能力圈，但是在自己弄明白之前，要管住自己的手，坚持不懂不做。哪怕我们的能力圈再小，我们只要在自己的能力圈内活动，也丝毫不影响我们赚钱。我们只赚自己能明白的钱，对于自己不明白的钱，哪怕是个机会，我们也坚决不赚。

下面我给大家介绍的这家医疗器械行业的巨头，我相信是大多数人的能力圈。提起医疗器械龙头，很多人可能会想到迈瑞医疗，但是迈瑞医疗是做什么产品的，我从来也没弄明白，经常去医院，我也没有看到什么医疗器械是迈瑞医疗生产的，而且他的老板居然是移民海外的中国人，看到这些我就直接Pass掉了，我买入的公司最好是我生活中可以接触到的，耳熟能详的公司。下面有请今天的主角鱼跃医疗闪亮登场。

鱼跃医疗的知名度是非常高的，你家也许就有鱼跃医疗的产品。我是在孩子小时候，有一次在京东上买了一台销量最好的雾化器，就是鱼跃医疗的。我就开始关注鱼跃医疗，后来我又刻意买了一台鱼跃的电子血压计。已经用了好几年了，我感觉挺好用的。外观设计漂亮，性能稳定，价格也不贵。鱼跃的主要产品是血糖仪，血压计，呼吸机，体温计，轮椅，中医设备和手术器械。总结一句话，就是鱼跃医疗是家用医疗器械生产为主的企业。这些产品可能不是特别高科技，却是老百姓非常需要的产品。

现在人到中年，身边的人逐渐出现了各种身体的参数不正常，虽然没有明显的症状，但是其实很多人是处于一种亚健康状态的。有的人血压偏高，有的人血脂高，有的人血糖高，有点人尿酸高。我相信伴随着中国的人口老龄化，以及不健康的生活习惯，未来中国人得四高疾病的人会越来越多。伴随着国民生活水平的提高和健康意识的增强，会有更多人注意自己的健康问题。我就是这样的，这几年经常去医院，进行各种调理。身体总是出各种状况，也许这些毛病还不至于要命，但是总是给自己带来各种不舒服，也引起了自己的各种担心。所以，我可以预见的未来几十年，国民家庭在医疗方面的花费会越来越多。

而鱼跃医疗就是处在这样一个高速发展的行业中，如果你去各大电商平台，就会发现鱼跃医疗的很多产品都是排在销量榜前几位的，当然目前它还不是一家独大，至少可以说他的品牌是家喻户晓，深入人心的。具有良好的品牌知名度和美誉度，就是一个极大的护城河，而鱼跃医疗在没有怎么做广告的情况下就做到了，可见他的产品还是受大多数老百姓认可的。当然现在还有一些进口品牌在中国销量很好，但是我坚信随着国产品牌的崛起，国产品牌会逐渐的替代进口品牌的。这说明鱼跃医疗的市场占有率还有一定的提升空间。我们看到多年前的家电行业还多是日本的松下，东芝和韩国的三星等品牌，现在基本上已经被中国的家电企业赶出中国市场了，在现在中国的家电行业三巨头是海尔、美的和格力。所以未来在很多行业国产替代一定是大势所趋。从这一点我就认为鱼跃医疗有很大的发展空间。

鱼跃医疗2023年报中介绍，公司业务规模发展迅速，盈利水平得到提升，实现营业总收入 79.72 亿元，同比增长 12.25%，实现营业利润 28.93亿元，同比增长 57.10%，归属于上市公司股东净利润23.96 亿元，同比增长 50.21%，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润 18.36 亿元，同比增长 46.79%。在过去一年中经济形式不景气的情况下，公司还能取得如此高速的增长实在是非常难得。

报告期内，公司经营活动产生的现金流量净额 21.27 亿元，同比下降7.72%，应收账款较去年末下降 30.70%，经营活动高质量开展，应收账款状况良好可控。截至报告期末，公司资产总额为 159.67 亿元，资产负债率 25.38%，货币资金 72.15 亿元，公司财务状况持续优化，资产实力进一步增强。

公司的短期借款为0，长期借款也只有6.8亿，都是非常少的，可见公司财务状况非常好，赚到的钱都是真金白银。近几年受医疗行业集采和医疗反复的影响，很多昔日的医疗企业巨头如药明康德，都是脚踝斩，但是鱼跃医疗却可以逆势增长。其原因是虽然是做医疗器械，但是最主要的客户却不是医院，而是作为一种家庭必备的医疗产品直接通过电商平台或线下的药店卖给终端用户，成功的避开了医疗反腐和集采。

2023年报中显示，公司期间费用 18.56 亿元，同比增加 0.23%。其中研发费用 5.04 亿元，占公司营业收入的 6.33%，公司不断降本增效，持续推进精益生产，公司实现销售毛利率 51.49%，相较于 2022 年度提升了3.36 个百分点。2023年财务费用为-1.57亿元。可以看出，鱼跃医疗是非常重视研发投入的，但是它的产品比较散，覆盖的领域很多，在不同领域都会面临一些竞争对手。公司的毛利率还是很高的， 而且还在不断提高，说明企业的经营管理是不错的，财务费用为负数，说明企业比较有钱。其他的财务数据我就不相信介绍了，有兴趣的朋友可以去看一下6月2日发表的《对比两种不同类型的生产型企业》，里面有鱼跃医疗与其他行业生产型企业的关键财务指标的对比。

我觉得这样优秀的企业，并没有受到机构资本的青睐，就是机构资本觉得它做的产品技术含量太低了，并没有像芯片那种东西高大上，而且是老百姓都能了解到的产品。大家越了解的东西就缺乏了讲故事的条件，也就缺乏了想像的空间。我反而觉得家用医疗器械无疑是中国未来几十年的湿雪长坡，最适合滚雪球的赛道之一，鱼跃医疗就是我们可以看得懂，切身感受到产品的好公司。这样的公司在股价不是过分高估的时候，买入并长期持有，企业的盈利的增长会持续不断的推广股价的。这才是我们普通老百姓应该长期持有的好股票。

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