日本在泡沫后对风险资产厌恶水平大增，低风险和低波动资产受到青睐，比如存款、债券和高股息股票。
现金存款类在日本居民金融资产中本就占到五成左右，而从1991年地产泡沫破裂开始，家庭现金存款的比重重新回升，8年间大约上行了7个百分点到55.6%，而在基金股票市场中的资产比例则从1990年时的20.3%回落到2002年的7.5%。
从日本1980年-2019年这40年的长周期视角看，日本股市的年化收益率只略高于债券资产，而波动率却显著高于剩下几类资产，从收益/风险的角度看，高股息股票和债券是最优选择