$湖南黄金(SZ002155)$ 湖南黄金的黄金投资价值分析

湖南黄金2023年的矿产金3.94吨，矿产锑1.75万吨，净利4.89亿，报表中并无独立披露金和锑的利润，子公司利润也混在一起，只能想别的办法。通过看锑的综合毛利加权平均在40%左右，收入18亿左右，毛利7亿，净利毛估估3亿，由此毛估黄金利润在2亿左右，吨金在0.5亿。

2024年上半年矿产金1.96吨，矿产锑0.81万吨，净利4.38亿，同比增长56%，其中锑收入10.5亿，同比上涨31%，含量锑毛利同比由去年56%提升63.5%，其它锑还略有下降，所以含量锑才是利润增长的主要来源，毛估锑利润3亿左右。由此黄金利润1.3亿，吨金利润在0.7亿。

再看下它的黄金资源量在77吨，可采储量不详，在40吨？大概按每年开采4吨，还可开采10来年吧，按目前黄金价格，全部开采出来的总利润在25-28亿，目前市值202亿有低估么。

有人说最近平江万古金矿资源量近300吨，但这有用么(当然有用的是凭借此原因连续3涨停创了今年新高)，一方面它是控股股东资产，注不注入和注入价格都在空中楼阁，且按湖南黄金吨金0.5-0.7利润算也只值150-210亿，即便注入能值多少得打个大大的问号。

综合看来，湖南黄金的黄金资产盈利能力跟山东黄金差不太多吧。$山东黄金(SH600547)$