投资周记——两笔小交易

2024年12月16日—12月21日实盘交易记录

近期，博通公布了2024财年（经营年度截至2024年11月3日）创新高的业绩，其中市场关注的重心AI业务（包含AI ASIC芯片及相关网络配件收入，Q4季度收入达到37亿美元，同比增速达到150%+，超预期完成公司此前给出的35亿的收入指引。12月以来，博通股价更是大涨将近35%，反观英伟达已经有小幅回调。当前美股的资金流动趋势乃至A股的资金炒作已从AI芯片硬件漫延至最新的AI应用，如量子计算概念股、抖音豆包概念等。

本周美联储如预期宣布将联邦基金利率目标区间下调25个基点到4.25%至4.50%之间，本年度已经连续第三次降息，累计降息100个基点，但由于顽固的通胀挥之不去，鲍威尔在记者会上的表述较为“鹰派”，明确且反复提到需要谨慎行事，准备从明年开始放缓降息，预计2025年降息幅度或收窄至50个基点。美联储的“预期管理”直接影响到全球股市，美债价格和黄金也短期暴跌，同时推高了美债收益率和美元。本周A股和港股也都缩量下跌，沪深两市周成交额为7.53万亿，比上周大幅减少了2万亿，平均日成交额为1.506万亿，深证成指、上证指数勉强撑住于60日均线上方。

笔者投资组合年内收益率为44.37%，比上周稍微上涨了0.58个百分点，贡献增长收益的主要归功于：腾讯。主要有两则信息报道：1、苹果貌似跟百度已谈崩，计划整合腾讯和字节跳动的大模型到在中国销售的iPhone中，目前谈判正处于早期阶段；对上述信息，腾讯方面表示：“不予置评。”2、微信悄然推出了一项新功能——微信小店的“送礼物”功能；除了珠宝首饰、教育培训类目，以及原价高于1万元的商品外，都将默认支持“送礼物”功能；该功能将显著加快商家入驻以及用户消费习惯养成，乐观情形或有望重演微信红包推动支付市场格局变化的故事；恰好12月下旬后重点节假日密集，微信电商有望迎来较大催化。

根据第三方统计数据，今年1-11月小米空调销量同比增长53%，整个大家电业务今年业绩都表现不错，惹得A股空调龙头上市公司格力也格外眼红。最近，格力电器董事长董明珠在某访谈节目中透露，小米空调最近因为专利侵权赔了格力50万元，迅速上了热搜，小米高层也立马公开表示：“小米空调没有专利侵权行为；小米空调更没有因为专利侵权赔偿的情况”。这个访谈节目可能是早前录制，小米生态链公司造梦者（小米投资入股8.0439%），其生产的电风扇确实是侵权，赔偿了格力电器185万元。小米汽车全新SUV车型小米YU7也已经在工信部第390批新车申报中公告了信息，雷军也曾对外透露YU7将在2025年6、7月份上市。另外，售价高达81.49万元的小米SU7 Ultra在10月底已经开启预售，将于2025年3月正式发布。除非受市场出现了系统性风险因素影响，小米商业经营上近期会有更多利好信息呈现。

本周有两笔小交易，以每股18.36港元买了点中国海洋石油，未来油价的下跌会影响中海油整体业绩表现，假设油价维持在70美元/桶，公司油气年净产量为7.2亿桶油当量，净利率为25%，则整体净利润至少为70美元*7.77*7.2亿*25%=979亿港元，假设股利支付率为50%，则至少保底现金分红有489.5亿港元，即对应每股派息为1.03港元，则笔者持有中海油的股息率为1.03/18.36=5.6%，扣完税打8折就有4.48%，勉强跑赢国内理财产品收益率及通货膨胀率，18.36港元也算是底仓成本，如果中海油未来价格能再便宜一些，也会再补点仓位，对应股息率也将会更高。

另外建底仓的一只票也算是红利股，但也具备业绩成长性，为医药行业的石药集团，尽管公司一些仿制药产品收入受国内集采政策的影响，但近几年整体业绩较为稳定，而且当前动态市盈率估值为9.7倍，是近10年底部位置，而A股医药行业的个股估值普遍都要上20倍PE。公司股息率也持续有提高，按照2024中期分红（每股派港币0.16元）和2023年年度分红（每股派港币0.14元）的水平计算，笔者持有石药集团股票成本的股息率为（0.16+0.14）/4.78*80%=5%；而且近一年公司也在持续回购股票，董事长兼实际控制人蔡东晨也在增持公司股票。笔者今年7月买《周大生》也是类似这样的情况，受黄金价格持续上涨影响，公司2024年利润也大幅萎缩，但估值很低，且实际控制人增持股票，当前股价已经底部反弹，笔者持有周大生也账面浮盈22%；所以这种赚钱的实践经验要继续执行，好公司股价低迷且低估值，管理层或者大股东回购股票时建仓入场，安全边际会好一些，而且反弹收益也会很不错，只需要耐心持有并且能够抵抗得住股价再次下探波动。2024年A股剩下7个交易日（港股剩下3.5个交易日），买中海油和石药集团应该就是本年度最后的两笔交易操作了，下周要做的事情就是把剩下的美金额度给兑换完，只可惜人民币汇率接近7.3，应该是笔者有史以来换美元最贵的价位，希望明年人民币能升值一些。

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$中国海洋石油(HK|00883)$$石药集团(HK|01093)$

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