$*ST嘉寓(SZ300117)$    

从财报近几年看不良资产总体剥离进展。

2017年华能迎来至暗时刻，2019年计划建设分散式大基地，改组新能源事业部并入战略发展部。(战新产业部)

2030年碳中和提前6~5年完成。按时间来算2019至2025是中国华能组建和计划的周期，其中包含(2021年~2025年)对嘉寓的战略合作，6至5年刚刚好在华能的时间节点之内。

2019年，广东嘉寓不再并入甲鱼的报表，以注册资本3.51亿的四川甲鱼作为展示，总资产达到了19亿。

2020年之后，甲鱼开始大规模剥离不良资产。2021年剥离资产减值损失及信用减值损失13.84亿计入2021年，净利润应该是赚了4000多万。放在了2021年。(这时候华能计划与甲鱼签订战略合作应该在洽谈)

2021年剥离2亿不良资产计入2022年，净利润-0.74亿，净利润大概在1.3亿。(华能正式与甲鱼签订战略合作)

2022年剥离9.97亿计入2023年，净利润亏损-15.02亿，净利润大概在5.05亿。

2023年剥离大概在-2.06亿计入2024年，净利润目前亏损2.06亿。

2022年至2023年之间，总资产由45.46亿减少到25.06亿，总资产减少20.04亿。一年之间完成总资产的剥离。2024年总资产基本上没有变化，但是资产负债率从-100％变成-180％，这是2023年到2024年负债盖过资产的原因。(属于严重的资不抵债。)

但是反过来看，2023年增加负债，压力给到了2024年。

2024年申请重整，是为了不退市，清除最后的一点点不良资产是(负债尾巴)，当然也有处置不良资产的收益。与2023年形成一个巨大的反差。

这应该也是中国康富，能看到的未来一些东西，所以从2022开始年一直在在为甲鱼提供融资的原因。

目前是以2023年的数据为参考。2024年净资产如何改变？

从剥离不良产生一部份收益、剥离不良的尾巴，资产不变，负债大幅度降低。这中间有加法、也有减法。这就是巨大反差的来源。

净资产归正，跟随的负债的剥离。

净利润归正，跟随的是收入+投资收益+股东入资。

当然这中间目前消耗了未分配利润，从20年的盈利5.38亿到23年的-23.96亿。

股东选择这样做，未来的空间最少要产生至少翻倍的空间才能弥补这几年产业转型带来的损失(阵痛)

布局5年之久，面退不可能，只要空狗敢砸股东、债权人华能、中国康富。坐在家里看嗑瓜子。

吧里有很多散户盯着，同样的“庄、机构、大户”都在盯着这块肥肉。且还有不少以上人派来的狗托。

提前预判下，2025年甲鱼将是下一批央企、国企改革的重点对象，未来脱离底部区间还应该有增发。拭目以待吧！

空狗，一起来论道。