今年1-11月份，北京社会消费品零售总额12865.9亿元，同比-2.8%。
今年1-11月份，上海社会消费品零售总额16369.85亿元，同比-3.1%。
作为经济实力最强的两个一线城市，1-11月社会消费品零售总额居然是下降的，真是让人大跌眼镜。值得深究的是，今年1-11月全中国的社会消费品零售总额是增长3%，这说明反而是其他经济实力差的城市消费正增长，这让人感觉不太符合常理。
但奇葩的数据就摆在我们面前。2024年前三季度社会消费品零售增速排行榜，上海以-3.4%的“优秀”成绩全国垫底。北京以-1.6%夺得倒数第3，广州-0.1%排在倒数第5，深圳+0.7%在倒数第7。反而是二线城市表现较好，比如烟台+5.9%，福州+5.6%，泉州+5.4%，武汉+5.2%。
这是为什么呢？
其实上半年的时候我有给大家分析过，一线经济发达城市集中在我国东部沿海区域，东部城市的金融业、地产业、批发零售业是高于全国水平的，而二三线城市多数集中在我国中部区域，中部城市的建筑业、农业、交运、餐饮是高于全国水平的。
简单来说，就是一线城市靠“地产金融”，二三线城市靠“农业旅游”。
这几年房价低迷，地产公司爆雷，从事地产或与之相关行业的人员收入大幅下降。金融行业也因为资本市场低迷，从业人员收入也大幅下降，一线城市居民的收入因此受到了影响。2024年上半年广东、上海、北京的人均可支配收入增速包揽全国倒数一二三名。
再加上一线城市的居民配置资产较多，股票、基金、房产占财富比例高于全国水平。在房价、股价下跌的大环境下，相当于收入下降的同时，手上持有的资产也在不断缩水，这严重影响了一线城市居民的消费欲望。而刚才说了，金融、地产、消费行业是一线城市的经济驱动力，消费低迷，让一线城市居民收入进一步减少，最终让一线城市掉进了一个“死循环”。
而三四线城市的居民资产配置比较少，股票少买，房子甚至是自建的，资产主要是银行存款。前几年的暴富与他们无关，这几年的爆亏自然也就与他们无关，主打一个“盈亏同源”。
除此之外，一线城市消费不如三四线城市，可能还与高端餐饮消费萎靡不振有关。
之前就有媒体报道，上海的绿地万豪酒店、法餐新贵L'Atelier 18、KOR Shanghai、Osteria生蚝海鲜餐厅，北京的鼎泰丰、长城饭店、意大利餐厅Opera Bombana、老牌西餐厅TIAGO等，多家老牌京沪餐厅或停业或倒闭。
从数据来看，今年1-11月上海市住宿和餐饮业零售额1304亿，同比-5.3%。今年1-11月北京市餐饮收入1160亿，同比-5.1%。两个大城市的餐饮行业跌幅都超过了该市的消费大盘跌幅，数据跟新闻相互印证。
这也可以解释，为什么今年以来，A股白酒指数的表现位列各大行业倒数第3？
虽然招待外国人不用白酒，但中国人之间洽谈生意项目就是会经常喝酒，特别是茅台、五粮液、老窖、汾酒等高端白酒，主要就是用于送礼和宴请，普通人买来自饮的比例非常低（太贵了）。生意项目减少，不光是高端餐饮行业受到影响，高端白酒、高端奢侈品等高端消费同样压力不小。
还有一个很重要的点是，高端消费无法靠消费补贴进行刺激。即使政府派发“200-50”、“300-100”的餐饮消费券，对人均几百甚至过千的高端餐饮也无济于事，这本来就不是普罗大众的日常消费。所以，高端消费无法受益2025年国家消费补贴范围扩大的潜在利好，潜在的受益群体是小家电、手机、家居、家纺等。
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