反弹延续

反弹延续

星期一：核心资产苦苦支撑，中小盘股领跌市场；转债《又吃土了》；

星期二：中小微盘股杀跌；迎来《妖债很惨的结局》；

星期三：A股市场终止3连阴，市场迎来《谨慎的反弹》；

星期四：美联储降息，美股暴跌，美元大涨，离岸人民币汇率跌破7.3关口，市场总体不惧利空微涨翻红，但K线图可能形成高位死叉，存在利空隐忧，投资者想问《顶住了吗？》；

星期五：A股市场看起来顶住了压力，核心资产歇气，中小微盘股领涨市场；中证全指冲高回落小涨0.23%，成交额小幅放大到1.50万亿。

从K线图上看，中证全指终结三连阴，走出三连阳，站上5日均线，走出触底反弹之势；虽然反弹成交额未超过2万亿，受10日均线压制，是后市的隐忧，但结合盘后美元回落，人民币汇率反弹，年末基金净值排名争夺战，以及A股市场核心资产明显低估等因素考虑，市场反弹很可能延续。

全周（12.16~12.20），上证指数下跌0.7%，中证全指下跌1.13%，中证A50上涨0.06%，中证A500下跌0.23%，沪深300下跌0.14%，中证500下跌1.19%，中证1000下跌1.31%，中证2000大跌2.9%，微盘股大跌4.13%。

盘面上，铜缆高速连接、半导体、CPO、液冷服务器、通信设备、大基金持股、MCU芯片、AI眼镜、汽车芯片等板块大涨；公共交通、旅游、酒店餐饮、水产品、预制菜、粮食、IP经济、供销社、物业管理等板块下跌。

转债的亮点

可转债市场依靠拉高溢价率，抵抗住了小微盘股大跌，但还是基本与大盘同跌。中证转债下跌 0.8%, 日平均成交额放大6.85%到 656亿元；宁远转股价值等权指数下跌 1.64%, 宁远转债等权指数下跌 0.88%, 宁远低风险转债等权指数下跌 1.32%, 活跃可转债微涨 0.19%，是转债的亮点。

平均转股价值为 97.33元，平均转债价为 126.62元，平均纯债价值为 103.61元，整体转股溢价率上升 1.4个百分点到 30.09%，整体纯债溢价率下降 1.17个百分点到 22.21%，中位溢价率略降 0.49个百分点到 21.94%，继续在黄铜坑（20%~23%）中震荡。

注：宁远转债等权指数计算方法参见《普通散户能在可转债上能赚多少？》；中位溢价率指的是转股价值在95~105之间的可转债算数平均溢价率，具有很强的代表性，是最好的观察市场溢价率变动指标；整体转股溢价率、整体纯债溢价用平均转债价、平均转股价值、平均纯债价值计算；宁远转债正股等权指数修改为更能反映下修影响的宁远转股价值等权指数。

注：新引入活跃可转债（880677）为成交额超过2亿元的可转债指数，用于评估活跃可转债投资收益。

注：宁远低风险转债等权与宁远转债等权指数计算方法类似，不同的是只选择低于保本价的转债作为计算样本，用来表示只做低风险转债能够取得的收益，参见《10%，到底难不难？》。

中证转债、宁远转债等权指数本周跌幅与大盘相差无几，还需继续努力。

可转债市场有509只可转债交易。有皓元转债上市。有永鼎转债、溢利转债、震安转债、祥源转债、未来转债等5只转债强赎或到期退市。

从涨跌幅区间统计看，周跌幅在1%~3%以内的转债最多。

从规模、风险分类统计看，微盘转债都上涨0.46%；高风险转债微涨0.10%，最为抗跌。

注：微盘：流通面值0~3亿元；小盘：流通面值3~6亿元；中盘：流通面值6~10亿元；大盘：流通面值10~50亿元；超大盘：流通面值50亿元以上。

注：低风险：AAA级偏债型，或者低于保本价正常到期赎回的；中低风险：非低风险的，且低于保本价暂无退市风险的；中风险：高于保本价，低于赎回条件转股价值的，赎回条件转股价值一般为130元；中高风险：高于赎回条件转股价值，且低于160元的；高风险：高于160元，或者正股ST、有退市违约风险的。

铜缆高速连接板块精达转债暴涨上涨幅榜居首；液冷服务器欧通转债也暴涨；PCB板块明阳转债、明电转2两兄弟随正股大涨。

退市风险高悬的普利转债暴跌趴在跌幅榜居首；震安转债强赎退市，最终大跌收场；灵康转债不下修，正股又冲高回落，转债大跌；

按可转债数量加权计算风险等级，市场整体风险略降到R2.90级，处于中风险位置。

因为精力有限，可转债实盘不再公布，想浏览以前发文的网友，可以点击 #实盘周记。

本文观点和原理参见《价值可转债投资策略》（作者：宁远君，唐斌）。

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