一、四大股指回顾
中证红利 终结连续5周的强势，本周跌1.1%垫底；A50ETF 涨0.17%居首。但红利本周迎来了巨额抄底资金资金，$中证红利ETF(SH515080)$ 净流入近9个e，中证A50ETF 净流入1700w。引用@ 张翼 轸 老师的图，中证红利40日收益差已经悄悄来到-1.7%，年线向下触及0轴！上次在0轴下方还是2019-2020年的小牛市。而随着熊市到来，开始了红利为期4年的强势之旅（2021年中，收益差年线开始突破0轴）。关于这个策略请见最新文章《研究了 40 日收益差后 … 意外捕获了牛熊的行踪！ 》。
本周四大指数均进行了调仓换股，换完以后中证红利 估值变低了（股息率上升、PE下降），a50估值变高了（PE、PB上升）。低吸高抛vs追涨杀跌的既视感这就出来了。好的一点就是，所有指数都“变强了”——ROE都有所提升。
二、市场整体回顾与展望
宏观，国内——10y国债收益率继续下探，跌破1.7%，中证红利 股息率升至6%以上，二者gap持续走阔，权益性价比拉满。11月中国经济数据整体仍在好转，结构有所分化。1）生产端，11月规模以上工业增加值同比增长5.4%，略超预期，可能因为企业抢出口。结构上，新能源汽车、工业机器人、集成电路 产品产量增速居前。2）消费方面，11月社零同增3.0%，略低预期。主要由于“双十一”档期提前，11月脉冲低于正常季节性水平。3）投资方面，1-11月固定资产投资累计同比增速3.3%，略低预期，因为去年高基数。分项上，制造业投资同比增长9.3%，符合预期；地产投资累计同比增速-10.4%，低于前值，但销售面积增速自去年5月以来首次同比转正。
海外——激进降息预期退潮，美债收益率走高。美联储降息落地+美国经济数据分化明显，美股大幅下跌，顺周期以及对利率敏感的行业表现更弱，道指 连续10个交易日收跌。
资金，本周日均成交1.5万亿，情绪回落，杠杠资金同步回落。
展望，随着重要会议告一段落，短期交易政策预期的资金止盈，市场陷入盘整。看未来，政策支持的确定性仍然强，力度大概率会随着实际经济状态及时调整，以达到稳经济、保就业的目标。
三、几大券商策略点阵图
券商对后市乐观了起来。几大券商中，67%谨慎乐观看后市，33%积极乐观（较上周+23%），无谨慎；风格上均衡仍投票最多（56%，较上周+6%），看好成长44%（较上周-6%），仍然无人看价值；大小盘方面，11%看大盘（较上周持平）；89%看均衡（较上周持平），无人看小盘（较上周持平）。
具体，进攻类的AI、信创，内需提振的消费板块被看好；银行代表的红利方向仍被推荐。
=======分割线=======
注：文中指标为手工计算。
股息率具体逻辑参考“徒手计算，中证红利 ETF 当前持仓股息率几何？ ”
市赚率相关请参考丁宁大佬原文，及“破了大防！当市赚率遇见中证红利 … ”
“市赚率：到底适用于哪个指数？ ”。
著作权归作者所有。商业转载请联系作者获得授权，非商业转载请注明出处。
风险提示：本文所提到的观点仅代表个人的意见，所涉及标的不作推荐，据此买卖，风险自@天天精华君 @天天话题君
$上证指数(SH000001)$$创业板指(SZ399006)$
本文作者可以追加内容哦 !
