感谢大家点进这篇文章~我是专注海外投资的基金经理赵启元。
本周三（12月18日）美股三大指数齐收跌，其中，标普500下跌3%，纳指下跌3.6%。周四标普500再跌0.09%，纳指跌0.1%。对此，很多小伙伴有点慌：美股的这波行情是不是结束了？
我非常理解大家的心情，当市场回调时我们总会听到各种各样的声音，在这种情况下，可能很多人难以坚持自己原先的判断。我认为，越是在回调的时候越要保持冷静思考，将扰人的声音屏蔽在外，理性分析当前的市场阶段与基本面。
可以看到，本周三美股调整的主要原因是当日联储会议表态偏鹰。12月联储会议同预期降息25BP，但点阵图看25年降息2次，较9月预期少降2次，鲍威尔表态看联储对后续降息的幅度和时间更显谨慎，可能会较之前放缓。
那么，为什么美联储会考虑放缓降息？
从联储经济预期看，通胀预期和不确定性增加是联储考虑放缓降息的主因，核心PCE预期较9月抬升（24/25年为2.2/2.0→2.5/2.2%），同时未来特朗普政策也将增加通胀向上波动风险；景气和就业问题企稳也给了联储放缓降息支撑，GDP预期较之前略高，失业率预期较之前略低，对应软着陆预期增加。当前市场预期明年降息1-2次；2/10Y美债利率中枢上升至4.35/4.5%，基本已计入预期；分母端冲击下，美股包括美股科技对应承压。
接下来小伙伴们比较关心的问题就是，美股回调何时结束？
中长期视角看，美股分子端仍然坚挺，分母端调整已相对充分，长期降息趋势明确，中长期美股科技仍然预期持续向上。
具体来看，分子端或有长期利好支撑+持续产业利好催化。宏观视角联储预判看软着陆预期进一步明确，阶段向下风险或有限；产业视角看，美股科技各公司业绩持续超预期，OpenAI、特斯拉等产业端催化持续支撑长期景气。因此分子端在经济周期显著转向前，向上趋势或仍然明确。
另外，分母端长期降息趋势仍明确。联储这一轮降息更多是谨慎行事，风险预防前置，这是因为短期通胀数据黏性有所增加，同时特朗普政策可能加强通胀。由此出于谨慎考虑，联储先在表态上放缓降息节奏，这样能够获得更合适的政策空间，未来政策无论加速降息还是放缓降息都能较好转向。
同时，从市场层面角度，当前利率已将降息放缓计入预期，目前看2Y美债继续向上幅度或有限，重新向下空间相对较大，对应分母端调整已相对充分，后续有望持续释放利好。
因此，从操作上来说，中长期看好美股科技表现的小伙伴，可以考虑逢回调布局，或者通过定投的方式分批布局并中长期持有。美股科技方向可以持续关注华宝纳斯达克精选股票发起式(QDII)A(OTCFUND|017436)华宝纳斯达克精选股票发起式(QDII)C(OTCFUND|017437)，在纳斯达克市场中精选优质科技龙头公司。重点关注能够在AI浪潮中受益的公司，突出产品的科技属性。
当前对于海外产品大家非常关心限额问题，包括为什么限额，额度多少等，这些问题还是以公告为准，请大家及时关注公告更新。
最后，还是要提醒下大家，任何市场都有风险，希望小伙伴们在了解清楚市场风险、产品的风险等级等情况之后，再进行投资决策。同时，要注意做好多元资产配置，分散投资，降低风险。
观点更新时间：2024.12.20
注：需要特别提醒的是，近期市场波动可能较大，短期涨跌幅不预示未来表现，基金投资可能产生亏损。请投资者务必根据自身的资金状况和风险承受能力理性投资，高度注意仓位和风险管理。
数据来源：Wind、Bloomberg，截至2024.12.19；基金定期报告，截至2024.9.30。文中所涉个股内容仅作行业举例，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。持仓信息来源于最新基金定期报告，定期报告中显示的季度末前十大重仓股仅为季度末当日持仓，不代表基金在完整季度始终持有，也不代表未来继续持有，以上持仓信息仅做展示，不作为任何投资建议或指导。根据基金2024年三季报披露，截至三季度末，亚马逊、特斯拉占华宝美国消费基金资产净值比分别为20.79%、13.84%。
注：基金管理人判定的华宝纳斯达克精选、华宝海外新能源汽车基金风险等级为R4-中高风险，适宜积极型（C4）及以上投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。基金管理人判定的华宝致远混合、华宝美国消费基金风险等级为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。
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