债市早盘：冲高震荡（2024.12.23）

降准预期继续推动债市行情，早盘收盘利率债和信用债、存单普涨。央妈继续大额净回笼资金，通过买入短期国债释放流动性，资金面仍偏宽松。股市方面继续大小盘轮动，今日大中盘价值成长以及红利方向反弹领涨，收盘上证小幅上涨。预计年内仍有可能围绕3360-3390震荡。

信用债方面，行情仍主要集中在中高等级，二永和商金债表现好于城投债。中低等级仍有小幅回调。中票和企债净价指数反弹上涨，仍维持通道上轨运行。城投债ETF反弹但仍位于通道上轨下方。

早盘银行、基金和保险净买入，券商净卖出，但在10年国开上基金有小幅净卖出。国债期货除30Y以外，其他期限减仓较明显。10年国债收益率下破1.70之后继续下行动力有所降低，年前如若降准落地则可能有利好兑现止盈动作。目前可继续持仓观察降准何时落地，以及年末年初资金面和经济数据的变化。

$蜂巢添盈纯债C(OTCFUND|008567)$

$东财瑞利债券C(OTCFUND|018445)$

$中欧纯债债券(LOF)E(OTCFUND|002592)$

风险提示：1）政策不确定性；2）基本面变化超预期；3）海外地缘政治冲突。

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