$云天化(SH600096)$ $兴发集团(SH600141)$
磷矿石将成为磷酸铁锂发展的瓶颈
高速发展的磷酸铁锂。2023年我国磷酸铁锂产量220万吨，今年1—11月份产量为213万吨，预计12月28万吨，全年241万吨，年增幅为10%。2023年12月份我国磷酸铁锂产量为14万吨，预计今年12月产量为28万吨，同比增长为100%。从月度同比增幅看，磷酸铁锂产量增长有加快的趋势。以本月产量为基数，增速10%，预计明年产量为370万吨。
“供过于求”秒变“供不应求”。2024年我国磷酸铁锂有效产能为410万吨，2025年为450万吨。本月磷酸铁锂开工率已达达75%，头部企业订单饱和，二、三线企业产能利用率提高，高质量磷酸铁锂已供不应求，开始涨价。2025年磷酸铁锂产能利用率82%，磷酸铁锂价格即将开启涨价行情。
磷矿石将成为疯涨的石头。生产高质量磷酸铁锂需要高品位磷矿石，生产1吨磷酸铁锂要消耗4吨高品位磷矿石，明年要新增130万吨磷酸铁锂需求，需要增加520万吨高品位磷矿石产量。我国磷矿石的平均品位只有17%，高品位磷矿石（＞30%）储量只占8%，生产1亿吨磷矿石只能产出800万吨高品位磷矿石。磷矿石是我国的战略稀缺资源，限制开采，今年的产量在1亿吨左右，明年也不可能有10%的增长，远远满足不了磷酸铁锂产能增长对高品位磷矿石的需求。高品位磷矿石在严重供不应求的情况下，只能是疯涨。
磷化工全产业链受益。磷矿石的价格是以高品位磷矿石的价格为基准的，高品位磷矿石价格上涨会带动磷矿石整体价格上涨。磷矿石是磷化工的基础原料，磷矿石价格上涨会带动整个磷化工产业链价格上涨，磷化工企业整体收益。
兴发集团、云天化、川恒股份既有磷矿，又有磷酸铁锂，还有庞大的磷化工产业链，利润必将大增。
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