划重点：
1、有源铜缆是大型数据中心降本方案之一
2、海外供应商暂时领先，国内供应商紧跟
大背景还是AI服务器的大热。从产业的反馈来看，AEC(Active Electrical Cable，有源铜缆)适合在数据中心短距且高速场景下使用，是大型数据中心降本方案之一。
从技术来看，短距与铜作为传输介质的物理特性有关。高速场景下，AEC相比DAC(无源铜缆)由于有retimer约束信号，传输距离更长，铜缆更细，易于部署。
海外CSP纷纷部署，国内大厂紧随其后。目前AWS/微软/xAI需求较大，Google开始部署，随着自研ASIC比例提升，AEC需求快速起量。国内的消息，阿里腾讯开启测试，预计2025年采购；字节2025年短距场景以单模LPO光模块为主，也是2026年逐步引入AEC。
除云厂商加速部署以外，机构认为，AEC和Optical I/O、DAC一道，是Nvidia下一代Rubin的机柜内链接的备选方案之一。2025年随北美云厂商需求提升，市场空间有望到达20亿美金。2026年国内市场接力，海外市场继续随GPU自研而渗透率提升，市场空间仍有望继续高速提升。
从供应商来说，海外供应商暂时领先，国内供应商紧跟。全球AEC市场排名靠前的是安费诺和莫仕等老牌企业，安费诺市占率在40%以上，莫仕占比约20%左右。总体而言，海外安费诺/Credo/molex出货较多。
今年9月30日，$露笑科技(SZ002617)$发布公告，公司出资6000万元参与深圳万德溙光电科技有限公司(以下简称“万德溙光电”)增资事项,增资完成后将持有其16.67%股权。公告显示，万德溙光电主要产品为传输速率为25G至800G的各种类型铜缆产品。
$兆龙互连(SZ300913)$目前的高速产品生产线已符合生产传输速率到达800G及以下的高速电缆及连接产品的要求，计划将进一步扩充高速率产品的生产线，以增强生产能力和市场响应速度。随着人工智能发展和算力提升，数据中心网络向更高速率如800G和1.6T发展，高速电缆及连接器迈入了224Gbps的时代，公司224G高速电缆产品目前处于验证阶段，组件产品正在进一步开发中。
12月10日，$鑫科材料(SH600255)$发布公告，全资子公司四川鑫梓能科材料科技有限公司（以下简称“鑫梓能科”）拟以自筹资金，在四川省三台县建设年产4万公里通信高速铜连接用铜缆项目，项目投资额为8750万元。根据公告，前述项目建设周期为16个月，经测算达纲年份销售收入为1.8亿元。鑫科材料表示，本次项目投资有利于利用客户基础和市场资源，拓展产业链，提高产品竞争力，发展新的利润增长点。
新易盛800G产品已实现批量出货，预计下半年保持继续提升趋势。此外公司在LPO已做了充分技术储备，目前看到部分客户对LPO产品需求明确。我们认为随着英伟达SpectrumX、Arista、Cisco以及METAinipack交换机出货量增加将拉动对800G LPO产品的需求。
瑞可达正在丰富连接器产品条线，积极探索新兴领域。目前产品已逐步开发了应用于AI与数据中心领域的SFP+、CAGE系列，高速板对板连接器、高速I/O连接器，AEC系列产品，目前相关项目正在推进中。
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