独家携手万代，对标泡泡玛特，乐高！

万代是谁?全球最大玩具制造商，年销售额480亿，是泡泡玛特的8倍，坐拥众多顶流 IP，如机动战士高达，龙珠，海贼王，假面骑士，火影忍者，奥特曼，超级战队等等。
就连泡泡玛特的盲盒玩法都来自于万代。
为什么万代要授权?
海外扩张逻辑:万代除日本外的亚洲地区收入占比只有9%左右，亚洲收入占比提升是实现海外占比50%目标的重要驱动。
此次授找到爱婴室帮助其打造高达基地，是为了尽快打开中国市场，提升其海外营收占比。

国内，乐高500家店，泡泡玛特480家店，万代会铺多少？按照中信研报取中值，单店年利润1000万，相比于爱婴室30亿市值，这个预期差太大。



中信研报(泡泡单店营收500-1000万，高达基地的客单价可以达到泡泡的4倍以上。同样的面积有希望实现3000-5000万年收入，对标名创等毛利率水平保守假设毛利率40%-50%，净利率水平对标ppmt有望做到15-30%水平(爱婴室既有的员工培训后上岗，费用投入可控)，单店约500-1500万利润。)
取单店利润平均值1000万。
参考，泡泡玛特目前全国三百多个店。市值一千亿，pe70倍。
假设爱婴室未来铺10个万代旗舰店，年利润厚增1亿，按照50倍pe，万代业务估值50亿+原有业务估值30亿=80亿。3倍空间
铺30个店，爱婴室年利润厚增3亿，取50倍pe，万代业务估值150亿+原有业务估值30亿=180亿。6倍空间。
假设万代门店数量达到泡泡玛特一半，铺150个店，爱婴室年利润厚增15亿，取50倍pe，万代业务估值750亿+原有业务估值30亿=780亿。26倍空间。
预期差极大。

目前营收几十亿，业绩盈利，没有ST风险

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