马云曾说过一句令人印象深刻的话：“大企业要有大胸怀，大格局要敢于尝试新事物。”这话倒是不假，但尝试的代价有时候也的确心惊胆战。
近日，阿里巴巴宣布将以74亿元的价格将银泰百货出售给雅戈尔。这笔交易预计将亏损93亿元。没想到这个曾被视为新零售标杆项目的银泰，最终却以如此巨额亏损收场。
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01 百亿亏损,阿里银泰为何这样急于分手
笔者注意到，阿里自2014年首次入股银泰百货至今，前后投入超过200亿。在新零售战略的指引下，阿里对银泰进行了大刀阔斧的数字化改造。成效也确实显著。根据财报，2018年银泰百货全年增速达到30.5%，门店增长率23.5%。由此一度被业界誉为数字化转型的成功典范。
但好景不长。当下的银泰百货，虽然经营着59家百货店和购物中心，年销售额达315亿元，但线上销售占比仅为25%。从阿里的表态来看，对于银泰这个“包袱”，阿里早已心生去意。
阿里集团主席蔡崇信在财报电话会上坦言：“传统实体零售业务已不再是阿里的核心。聚焦退出这些业务，是顺应市场发展的必然选择。”这样问题来了：为什么阿里急于斩断这段十年情缘？笔者认为主要有三点原因：
首先是市场环境巨变。数据显示，去年全国社会消费品零售总额同比增长12.7%，但实体零售增长乏力。线下客流的持续下滑，给百货商场带来沉重打击。在电商分流和消费习惯改变的双重夹击下，百货行业的转型之路愈发艰难。
其次是投入产出比失衡。阿里斥巨资对银泰百货进行数字化升级，但效果却未如预期。25%的线上占比说明其电商化转型并未取得实质性突破。
最后则是战略重心转移。随着阿里加速向“一体两翼”组织变革，电商和云计算成为其核心业务。边缘业务的剥离，成为必然选择。从这个角度看，阿里急于斩断“包袱”也就不难理解了。但亏损近百亿的代价，着实令人唏嘘。
02精明的服装大佬为何要接这个烫手山芋
“宁波股神”李如成选择在此时接盘银泰，究竟打的什么算盘？表面上看，74亿元的低价收购确实颇具吸引力。但在百货行业持续低迷的当下，这笔生意是否值得？
笔者认为，这背后有着更深层的战略考量。一是渠道价值。银泰百货拥有64座购物中心，年销售额超300亿元，年客流达2亿人次。其在全国一二线城市占据优质商圈资源。对于急于布局时尚消费市场的雅戈尔而言，这无疑是一个难得的渠道资源。
二是品牌价值。银泰在高端化妆品等品类具有较强话语权，不少大牌的“全球第一柜”和“全国第一柜”都诞生于此。雅戈尔计划建设30个时尚体验馆，正需要这样的资源和经验。数据显示，银泰在美妆领域的营收有望在2024年达到100亿元。
三是数字化价值。经过阿里的改造，银泰已建立起完整的数字化体系，包括会员体系、线上渠道等。这些都是雅戈尔急需的能力。
从更深层的角度看，这还是一个盘活存量资产的机会。财报显示，截至今年6月底，雅戈尔上市主体内还有超120亿元的地产“存货”。而银泰在商业运营方面的专业能力，恰好可以为这些资产赋予新的价值。
正如业内专家况玉清所说：“一个是管理运营大型百货商场的，一家拥有大量商业楼宇不动产，若两者成为兄弟公司，雅戈尔名下很多地产‘存货’，有望被银泰盘活。”
03资产重组下的蝶变之路
当前我国商业地产正面临转型升级的关键时期。传统重资产模式难以为继，轻资产运营成为必然趋势。从行业实践来看，笔者注意到一种新型的商业模式正在兴起——供应链思维在商业运营中的创新应用。
以贵州的山哩商业为例，该公司通过S2B2C的创新模式，构建了一个服务于上下游的综合性个贷不良资产处置平台。这种模式在提升效率的同时，也降低了运营成本。
回到雅戈尔收购银泰的案例。笔者认为，这是一次典型的轻重资产结构重组尝试。据了解，雅戈尔计划在集团层面管理轻资产业务，而将重资产业务放在上市公司。这种安排有助于优化资源配置，提升整体运营效率。
正如业内人士指出：“集团层面掌握轻资产，把重资产业务放在上市公司，两者打配合，集团层面风险可控。上市公司也多了一根重要杠杆，风险承受能力、融资能力都会高很多。”
04商业新世代：谁主沉浮
在零售业这一始终处于不断更新且持续变化的大环境当中，传统商业模式正面临着此前从未遭遇过的挑战。不过在这些诸多的挑战之中，往往也潜藏着机会。从阿里的新零售梦碎，到雅戈尔的跨界收购，无不折商业模式创新的紧迫性。
未来的商业竞争，不再是单一业态之间的较量，而是生态圈之间的博弈。谁能够建立起更有竞争力的商业生态，谁就能在未来立于不败之地。
从这个角度看，雅戈尔此次收购银泰，与其说是一次简单的资产交易，不如说是一次商业模式的创新尝试。通过整合银泰的渠道资源、品牌资源和数字化能力，雅戈尔有望打造出一个全新的时尚生态圈。这不仅能够盘活存量资产，还能为未来发展开辟新的空间。
当然这条转型之路并非坦途。正如汇生国际资本行政总裁黄立冲所言：“百货行业正处于不断萎缩的态势，雅戈尔在改善银泰经营方面并无明显优势。”
但笔者认为，在商业模式加速迭代的今天，敢于创新、善于创新的企业，终将在变局中找到新的发展机遇。或许这就是商业的魅力所在。它永远充满挑战，也永远充满机遇。关键是要有洞察先机的智慧，和把握机遇的勇气。
未来的商业竞争，不是规模的竞争，而是模式的竞争；不是资源的竞争，而是创新的竞争。
参考资料：
【1】2024年12月17日，阿里巴巴向雅戈尔出售银泰百货，预计亏损约93亿元，来源：澎湃新闻
【2】2024年12月17日，被阿里74亿元抛售 银泰百货何去何从，来源：东方财富网
【3】2024年12月19日，74亿元出售银泰：雅戈尔满意，阿里也不亏，来源：股票之声
【4】2024年12月18日，阿里巴巴74亿元出售银泰百货，预计亏损约93亿元，来源：中国网
【5】2024年12月17日，阿里巴巴出售银泰百货的战略调整，来源：凤凰网
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