广汇物流2024年年报的业绩预测

散户不改变跟庄思路，洗掉是早晚的事。2025年1月15日前广汇物流会公布业绩快报的，净利润大幅度增长已经成为定局。

广汇物流在2023年实现了显著的业绩增长。公司全年实现营业收入49.32亿元，同比增长132.05%；归属于上市公司股东的净利润为5.83亿元。广汇物流2024年的业绩远远超过2023年业绩的50%以上。

2024年12月19日广汇物流公告《投资者关系活动记录表》

问：公司是否具有红淖铁路定价权？过货的定价原则是什么？公司上半年运费好像有小幅调整，后续公司红淖铁路运价是否会有变动？

答：红淖铁路运价根据伊吾县发展和改革委员会于2018年6月出具的《关 于红淖线铁路运价申请的复函》，公司可在0.4元/吨公里的运价范围内进 行自主定价，具体价格根据交易双方协商确定。对于红淖铁路过货运价的确 定，整体根据国铁集团同区域内同类型铁路的运费进行定价。2024年4月， 从中国国家铁路集团有限公司获悉，将下调国铁部分铁路线路煤炭货运价 格。中国铁路乌鲁木齐局集团有限公司、中国铁路兰州局集团有限公司就“疆 煤外运”能源保供出台了跨局运价联合下浮25%的优惠政策，该政策于2024 年4月16日至6月30日生效。公司红淖铁路作为疆煤外运北翼通道的重要 组成部分，积极响应国铁集团号召，同步于4月16日至6月30日实行相关 铁路运费优惠政策。从目前整体情况来看，公司红淖铁路的运价基本保持相对稳定，没有发生较大变动。

问：红淖铁路目前始发和过货占比情况是怎样的？

答：公司的客户大致分为始发客户和过货客户，始发运输量和过货运输量大 体的比例在3:2到2:1之间。从地理位置来看，公司铁路连接和辐射吐哈、 准东两大煤田矿区，吐哈煤田的定位是以疆煤外运为主，就地转化未辅；准 东煤田的定位是就地转化为主，疆煤外运为辅。因此，公司始发运输的主要 客户来自于吐哈煤田矿区，过货运输客户主要来自于准东煤田矿区。

2024年12月18日广汇能源公告《投资者关系活动记录表》

问：四季度煤炭销售情况？

回复：一是产销量情况。进入四季度，广汇能源煤炭业务展现 出强劲的发展势头，根据公司既定规划，煤炭优质产能正逐步 释放并落地实施。目前，公司煤炭产销两旺。从月度数据来看， 9月份公司实现煤炭销量529.60万吨，同比增长125.90%，环比 增长10.62%。10月份，煤炭销量进一步攀升至594.64万吨，同 比增长153.79%，环比增长12.28%。11月份，公司实现煤炭销量 613.83万吨，同比增长111.92%，环比增长3.23%。展望12月， 预计煤炭外销量将继续保持在较高水平。

问：价格情况。

答：尽管四季度环渤海地区煤炭价格受气温和进口 煤冲击影响有所下滑，公司的煤炭销售价格仍然保持稳定，部 分煤种价格有所调涨，吨煤盈利情况较三季度持稳。核心原因 是进口煤辐射区域与疆煤重叠较少，公司煤炭外销辐射主要区 域为西北及西南地区，供暖季区域刚需对煤炭市场价格起到支 撑作用；此外，三季度以来，在疆煤外运量快速增加的背景下， 区域煤炭市场竞争加剧，期间煤炭销售价格承压下行，煤炭价 格压力已得到释放。

问：后续煤炭产能释放，运力方面是否能够有所保障？

 回复：在宏观层面上，中国煤炭产能的地理转移趋势愈发明显， 新疆作为这一转移中的关键区域，其在煤炭供应增长中扮演的 角色日益重要。据新疆铁路部门的最新数据，截至11月29日， 新疆铁路的疆煤外运量已达到8147.9万吨，同比增长52.4%，这 一显著的增长反映了新疆煤炭在满足本地区需求的同时，也积 极响应了外部市场需求的增加，实现了外运量的大幅增长。 在公司层面，广汇能源凭借前瞻性的布局，拥有自建的铁路和 公路双重出疆通道，这为公司的煤炭销售提供了坚实的物流保 障。明年，公司自建的淖柳公路将完成从2000万吨/年至4000万 吨/年的扩增工程，进一步提升了公路运输能力。同时，淖柳公 路到河西走廊地区的公转铁辐射能力也将逐步提升，叠加广汇 物流运力提升的各项措施的落地，这将极大地满足公司的煤炭 外销的运力需求。同时，公司持续推进客户自提业务，充分调 动社会资源，发挥客户自提的积极性，多措并举保障煤炭运输。

证券分析是以价值投资思想为基础，以企业的内在价值为依据，通过对企业基本面进行分析研究，评估和判断企业价值。证券分析在企业价值与市场价值比较的基础上，为投资提供决策依据。未来能明智地进行投资，你需要了解估值的基本原理。对于证券分析而言，深刻领悟价值内涵，树立正确的价值观是首要任务，价值投资思想犹如大海航行中的灯塔，如果没有它，航行能否到达彼岸是不确定的。

任何资产的内在价值都是该资产预期现金流的函数，它由现金的大小、现金流的预期增长增长率以及现金流的不确定性决定。

股权现金流更广泛的衡量方法

仅仅使用股息来估算股权价值存在两个显著的问题。第一个问题是，它仅仅考虑了投资者以股息形式得到的股权现金流。它无法用于评估私人持股公司的价值。它在一些情况也可能无法用于评估上市公司的价值。它在一些情况下也可能无法用于评估上市公司的价值，例如上市公司以回购股票的方式向股权投资者返还现金。第二个问题是，使用股息衡量股权价值建立在公司会尽其所能支付股息这一假设的基础上，所以当这种假设不成立时，股息折现模型就会错估公司股权的价值，在公司派息低于其实际能力时低估股权价值，在公司派息高于其实际能力时高估股权价值。

为了解决这个问题，我们对现金流进行了更宽泛的定义，引入了股权自由现金流的概念。股权自由的概念。股权自由现金流为支付完营业费用

2024年12月13日来源：{新华财经}：广汇能源煤炭产能进入释放期机构：看好“疆煤外运”投资机会

今年以来，新疆煤炭行业领军企业广汇能源进一步增加煤炭产能，积极推进项目建设，提升通道运力，企业煤炭优质产能进入加速释放期。

　　经济复苏叠加近几年煤炭供给增速下降，未来煤价中枢有望提升，煤炭板块的投资价值或可持续看好。考虑到煤炭产能增量具有稀缺性，近年来新疆地区煤炭扩产能、增运力，可关注“疆煤外运”的投资机会。

产能及产量提升进入快车道

　　广汇能源拥有3处矿权，分别为白石湖煤矿、马朗煤矿、东部矿区，煤炭资源总量达65.97亿吨，可采储量达59.12亿吨。

　　“今年公司煤炭新增产能累计达到2700万吨。”广汇能源副总经理阳贤表示。今年以来，企业主力矿白石湖煤矿产能由1800万吨／年核增至3500万吨／年，计划继续核增；马朗煤矿取得国家发展改革委下发的项目核准批复，批复规模1000万吨／年。

阳贤表示，随着公司煤炭产能及产量提升在三季度进入快车道，叠加能源产品价格的企稳，公司业绩有望触底反弹。2025年，广汇能源将继续推进白石湖煤矿、马朗煤矿产能核增、东部矿区手续办理相关事宜，远期规划广汇能源所拥有三座大型煤矿有望实现超过亿吨级规模煤炭产能，增量空间较大。

　　面对运输这一疆煤外运的核心问题，广汇能源在2012年建成了跨省公路——淖柳公路，年设计运力2000万吨／年。广汇能源表示，目前该公路正在进行改扩建，建成后年运能将提升至4000万吨／年；同时叠加广汇物流旗下的红淖铁路，公司能源物流外送通道优势明显。

2024年10月7日新闻晨报发表了“逐日追风红淖线 共绘能源新蓝图”的新闻稿，今年全年的铁路运输量要完成是去年150%。也就是四季报要完成1000万吨左右的运输量。

广汇集团网站：目前在淖毛湖区域拥有2条铁路装车环线、3套智能化铁路快装系统、3座煤炭装卸站场，日均装车能力达40列，目前，已开通电气化，年运能在6000万吨左右。

新闻稿的数据是上市公司提供的，有车皮和合同保证的，2024年全年红淖三铁路运输的净利润有8亿以上。

2024年半年报显示

甘肃柳沟综合能源物流基地目前静态储煤能力100万吨，年周转分步实施”的方式，进一步扩大基地周转能力，为公司疆煤外运规模的快速提升提供支撑。

截至本报告期末，柳沟综合能源物流基地累计发运626万吨（上半年）,同比增长10%。预计全年接近1300万吨。

2024年8月27日广汇物流股份有限公司关于为全资子公司提供担保的公告

（瓜州汇陇物流有限公司）2024 年上半年实现营业收入 54,264.15 万元，净利润 3,807.03 万元（未经审计）。

2024年半年报显示：营业收入17743万元，营业利润4449万元，净利润3807.03万元。

54,264.15 万元-17743万元=36521万元。

36521万元半年报表显示的是应收账款，实际已经产生的净利润是7836万，加3807万元。甘肃柳沟物流基地上半年产生的净利润是11643万元。全年11643*2=23286万元，实际也许会更高。进入冬季用煤大幅度增加，淖流公路的运输能力已经达到2000万吨/年。净利润在2.5亿——3亿

在会计中，衡量盈利和盈利能力有两个基本原则。第一个是权责发生制。按照权责发生制，出售商品或提供服务获得的收入应在出售商品或提供服务（全面或大部分）的当期被确认。为确保收入和费用相匹配，费用的确定方法也一样。这与收付实现制不同，收付实现制要求收入在款项收到时确定，费用也在支付时入帐。

新疆红淖三铁路有限公司：半年报显示

它的营业收入98924万元，营业利润26837万元，净利润24933万元。对应的铁路煤炭运输量是1000万吨。

2024年11月20日：广汇物流股份有限公司关于为控股子公司提供担保的公告

新疆红淖三铁路有限公司，截至2024年9月30日，铁路公司总资产1,216,204.72万元，总负债736,069.43 万元，净资产480,135.30 万元；2024 年 1-9 月实现营业收入151,320.47万元，净利润44,143.25万元（未经审计）

四季报应该完成1000万吨铁路运输量，对应的营业收入超过10亿，全年净利润应该超过8亿。

将淖铁路开通，将—淖—红铁路也随之贯通，准东矿区煤炭出疆运距缩短28%、运输时间缩短30%，将极大带动沿线地区经济社会发展，成为淖毛湖、三塘湖和准东地区等矿区建设开发的重要基础设施，也是疆煤外运重要通道及煤化工产品外运的重要线路。

现在乌将线每天发运煤炭车60列，由于竞争的优势以后会有更多的煤炭从将淖红铁路出疆。

三季报显示2024 年 1-9 月红淖铁路累计运量1,528万吨（含过货量），同比增长137.94%。2024年1月15日将淖铁路的通车，以及2024年9月27日红淖铁路电气化改造完成，并投入使用。年初是始发15列，将淖铁路过路5列，现在是始发20列，过路10列。能源物流业务高速增长已经开始。

2024年10月6日，红淖铁路单日始发达到20列，其最主要原因是，从2022年开始，公司对红淖铁路进行投资实施电气化改造。2024年9月27日，红淖铁路电气化改造完成，正式开通运行。红淖铁路电气化开通后，年运能由4,000万吨提升至6,000万吨， 机车的行驶速度及周转效率得到显著提升，并大幅降低铁路运行成本和能 耗；另外，基于疆煤外运政策的大力支持，红淖铁路业务量有了大幅提升。

公司明水综合能源物流基地从2024年3月启动前期手续办理及施工准 备工作，明水项目建成投运后，规划年周转量为4,000万吨，主要根据临哈 铁路扩能改造的进度，适时启动明水项目的改扩建计划，明水项目总体分两 期进行建设。明水项目一期建设进度根据目前临哈线的货运能力及运力富余 情况而定，规划年周转能力为800万吨；

明水项目二期建设，将根据2024 年5月发布的《加快新疆大型煤炭供应保障基地建设服务国家能源安全的实施方案》中，对临哈线的扩能改造情况，包括在复线建设的同时进行万吨的 改造与设计。待临哈铁路升级改造完毕后，其年通过能力约为2亿吨。届时， 明水项目二期建设将与临哈铁路二线的扩能改造计划同步启动建设，争取同 步建成投运，明水项目二期规划年周转能力3,200万吨。明水项目整体分两 期施工建设，规划在临哈铁路年周转规模达到4,000万吨。 明水项目业务量保障方面，第一，公司红淖铁路在柔远站与临哈铁路接 轨，红淖铁路车皮资源可到达明水项目进行发运；第二，明水项目距淖毛湖仅200公里，当铁路车皮出现紧张情况，可通过公路运输向明水项目进行发运；第三，明水项目区位优势明显，项目处于呼和局管辖的临哈铁路的最西端，对其运量及收入将会做出巨大贡献，从双方合作共赢的角度考虑，呼和局全力支持明水项目的建设及运营。

临哈联络线的情况？ 公司临哈联络线在呼和局和乌铁局的大力支持下，已于2022年底及2023 年初取得了两个路局关于临哈联络线项目的同意接轨的批复。2023年6月， 自治区发改委也对临哈联络线项目正式批准了核准文件。2023年公司启动临 哈联络线项目的建设，截至目前，临哈联络线工程建设部分已经完成99%， 由于联络线的接入涉及临哈线扩能改造建设相关事项，国铁集团正在研究论 证前期选线和设计的工作，公司也在积极与相关路局部门进行联系，尽快取得国铁集团关于临哈联络线接轨的批复。明年如果接轨也会带来铁路运输的巨额增量。

2024 年初至报告期末，公司实现营业收入25.67亿元，同比减少31.86%，实现归属于上市公司股东的净利润4.22亿元，同比减少32.95%；本报告期，公司实现营业收入7.69亿元，同比减 少71.01%，实现归属于上市公司股东的净利润1.58亿元，同比减少61.16%。同比下降的主要原因是公司逐步退出房地产业务，房地产板块收入、利润规模及占比下降。2024 年 1-9 月房地产板块收入较 2023 年同期减少73.72%，净利润较2023年同期减少87.93%，导致公司2024年会计数据、财务指标同比下降。

能源物流实现主营业务收入17.82亿元，同比增长68.44%，归母净利润4.71亿元，同比增长52.89%；7-9月红 淖铁路累计运量535万吨（含过货量），同比增长80.82%，能源物流实现主营业务收入6.24亿 元，同比增长34.94%，归母净利润2.05亿元，同比增长28.88%。1-9月能源物流业务收入占比 已达69.41%，较上年同期增加41.33个百分点，7-9月收入占比达81.12%，较上年同期增加63.70 个百分点。

这里的能源物流净利润4.71亿，前三季度净利润4.22亿之间是什么？没有解释。

红淖铁路电气化改造工程已于9月底开通试运营，年运能将提升至6000万吨，将进一步提升 公司盈利能力。这句话2500万吨到6000万吨之间有巨大提升量。

应收票据  9,181,830.00元。应收账款 298,622,230.32元。应收款项融资 2,000,000.00元。这三笔收入要四季度确定。

2024年半年报显示公司还有进账没有记账的收入业绩补偿款两笔。

涉及业绩约定的，应当披露报告期内的业绩实现情况

(1) 广汇置业作为标的股权出让方桂林广汇、万财投资、广汇房产共同的控股股东，对四川蜀信收购3个标的公司桂林金建、汇润兴疆、汇茗万兴 股权进行承诺，2019-2023 年度（不含2022 年度）累计为上市公司实现归母净利润24,164万元，对实际实现归母净利润低于预测数部分，广汇置业应 于广汇物流2023年度审计报告出具后1个月内以现金方式将差额予以足额补偿。 经大信会计师事务所出具专项审核报告，确认桂林金建、汇润兴疆、汇茗万兴2019-2023年度（不含2022年度）累计为上市公司实现归母净利润为 2,976.65 万元，承诺业绩未完成，应补偿金额为21,187.35万元。 2024 年 5 月31 日，公司子公司已收到广汇置业支付的全部当期应付业绩补偿款21,187.35万元，广汇置业已按照相关业绩承诺的约定履行完毕业 绩承诺补偿义务。

(2) 广汇能源作为业绩承诺方，承诺红淖铁路公司2022 年度、2023 年度和 2024 年度扣除非经常性损益后净利润分别不低于 15,932.26 万元、 35,098.04 万元和49,627.69 万元。 铁路公司2022年度盈利实现数为20,389.47万元，高于业绩承诺盈利预测数15,932.26万元，2022年年度业绩承诺已完成。 铁路公司2023年度实现的净利润为17,123.05万元，2022年度、2023年度累计实现的净利润37,512.52万元低于累计承诺金额，未完成2024年年度业绩承诺，广汇能源应于审计机构2023年度审核报告出具15个工作日内以现金方式向公司支付补偿金额56,084.90万元。2024年5月8日，公司收 到广汇能源支付的全部当期应付业绩补偿款56,084.90万元。

 2024年半年报39页，截至目前，2024年度业绩承诺期尚未结束，标的公司2024年度业绩具体实现情况以2024年度经审计的数据为准。

2023年公司年报编制期间，在监管部门的指导下，公司根据客户实际交付情况，对2022年年度报告进行会计差错调整，对公司2022年收入调减289,387万元，成本调减201,300万元；2023年收入调增235,693万元，成本调增166,567万元；收入差额53,694万元，成本差额34,733万元，待客户实际收房时确认收入并结转成本。

这里的收入差额53,694万元，成本差额34,733万元，待客户实际收房时确认收入并结转成本。直接进入2024年年报。

结论全年净利润超过15亿

明年美居物流园拆迁补偿的62万平米的建设物的产权就要交给广汇物流。地址在新疆自由贸易区内，属于优质的商业地产项目。

2024年三季度表述：公司于2019年向市场公开承诺，自2019年收购三个地产公司后，除与物流和商业服务等 主业相关的项目开发及其综合配套业态外，未来将不会新增其他以商品房销售为主的住宅地产开发项目，目前公司地产业务正处于收尾并逐步退出阶段。商业地产还是要做的.

四大能源基地只有甘肃柳沟在运行，目前，10月23日新闻报道;广汇物流明水综合能源物流基地项目工程管理部副部长郉文旭：目前项目建设铁路专用线部分路基工程、桥涵工程、桩基施工已完成，房建工程完成60%，配套生产、生活区部分整体完成30%，公路部分正在签订施工合同。该项目建成后可实现年产值18.6亿元，项目投产后初期可直接解决就业120人，间接带动2000人员就业。18亿的营业收入，可以带来5亿以上的净利润。原定是今年年底投入使用。明年大概率会使用。