根据专门从事逆向自然资源投资的基础研究公司Goehring & Rozencwajg LLC的数据，美国页岩产量正处于长期下降的早期阶段，主要原因是枯竭，而不是市场动态或监管过度。分析师此前曾预测，美国页岩气革命引发的爆炸性产量增长将在 2024 年底或 2025 年初趋于平缓。然而，现实情况可能更糟：根据 EIA 的数据，页岩原油产量在 2023 年 11 月达到峰值，此后下降了约 2%，而页岩干气产量在同月达到峰值，此后下降了 1% 或每天 10 亿立方英尺。而且，情况即将变得更糟，Goehring和Rozencwajg的模型预测未来将进一步急剧下降。

       逆向投资者将目前的局势与 1970 年代的石油危机进行了比较。他们指出，尼克松总统在 1973 年发起了独立计划，以应对第一次欧佩克石油危机，旨在通过放松管制和加快许可来扭转美国产量下降的趋势。油价从 1973 年的每桶 3.18 美元飙升至 1981 年的每桶 34 美元，导致钻井活动呈爆炸式增长。因此，美国石油钻井平台数量从 1973 年的 993 个跃升到 1981 年底的惊人 4,500 个。不幸的是，钻井的激增无法抵消枯竭的自然法则：到 1981 年底，美国原油产量已降至每天 850 万桶，与尼克松启动其雄心勃勃的计划时相比下降了 15%。分析师指出，美国原油产量在 2010 年跌至每天 500 万桶的最低点，尽管价格徘徊在每桶 100 美元左右。Goehring&Rozencwajg将这种现象称为“消耗悖论'，并警告说，仅靠更高的价格不足以抵消地质现实。分析人士指出了壳牌公司（Shell Plc）的地质学家、传奇人物M·金·哈伯特（M. King Hubbert）的著名格言。 （纽约证券交易所代码：SHEL）：每个碳氢化合物流域都是有限的资源。实际上，任何油气田的产量都从零开始，随着开采量的增加而增加，并最终达到代表盆地总可采资源的上限。

      雪上加霜的是，在特朗普第二届政府的领导下，美国生产商将不会受到高油价的激励：律师事务所 Haynes Boone LLC 的一项新调查显示，银行正在为油价在特朗普新任期中期跌破每桶 60 美元做准备。