尚阳通主营高性能半导体功率器件的研发、设计和销售业务，属于国家战略性新兴产业。
通过收购尚阳通，友阿股份将从百货零售切入功率半导体领域，在打造第二增长曲线的同时，加速发展新质生产力，增加新的利润增长点，进一步提高上市公司持续盈利能力。
标的资产盈利能力突出
公告显示，尚阳通是国内领先的半导体功率器件设计企业之一，主要从事高性能半导体功率器件的研发、设计和销售业务，是国内最早在 12 英寸平台实现超级结 MOSFET 量产的企业之一。截至11月30日，尚阳通共拥有授权集成电路布图设计65项，授权专利98项，其中授权发明专利75项（含境外发明专利3项）。2022年至今年前10月，尚阳通营业收入分别为7.36亿、6.73亿和4.81亿，同期净利润分别为1.39亿、8328.13万元以及3131.73万元。
随着行业市场的逐步复苏，市场占有率稳步提升，产品毛利率的改善，研发成果的不断有效转化，预计标的公司盈利水平将得到恢复和提升。
从财务数据来看，尚阳通一直保持着较高比例的研发投入。公告称，2022年、2023年，尚阳通研发费用率分别为11.72%、10.58%，预计2024年将会进一步增长。同时，尚阳通投资的功率器件可靠性实验室已取得CNAS实验室认证，并获得TUV莱茵汽车功率器件检测认证服务实验室资质。持续的研发投入与高水平的实验室建设，有望为标的公司筑起强有力的竞争优势。
半导体国产替代进程加速，国内企业有望迎来产业发展机遇。以尚阳通主要产品超级结MOSFET为例，据芯谋研究数据，2021年中国国内MOSFET 市场规模为46.6亿美元，预计到2025年将达到64.7亿美元，复合增长率为8.55%，增速高于全球市场。与此同时，据芯谋研究预测数据，2022年超级结 MOSFET 国产化率仅为20.70%，存在较大提升空间。
值得一提的是，尚阳通招股书显示，在新能源汽车、光伏储能等新兴增量市场，尚阳通已经有了稳定的知名客户积累。如新能源充电桩领域英飞源、特来电、永联科技等；汽车电子领域比亚迪、英博尔、欣锐科技和威迈斯等；光伏储能领域昱能科技、洛伦兹、艾罗能源；工控自动化领域麦格米特、动力源、创联电源等。
伴随国产化率逐步提升，尚阳通市场份额也在逐步提高。招股书显示，2020至2022年，经估算，尚阳通超级结MOSFET市场份额分别为3.23%、5.85%和 10.04%。
依托本次交易，尚阳通优质半导体资产将注入上市公司，友阿股份业务将拓展至功率半导体器件领域，有效拓宽盈利来源，提升整体资产规模，提高可持续经营能力。
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