量价齐升，是具有行业竞争优势地位的体现。

$中国东方教育(HK|00667)$  

2020、2021、2022年集团以租赁方式实现办学网点扩张，租赁负债急剧增加，同时又遭遇疫情反复冲击，经济大环境下行，多所学校出现亏损。

2023年集团迅速做出调整，关闭亏损学校，当年租赁负债减少了1.8亿，而全部租赁负债约16亿，推算大约关闭20所学校（年报显示学校240多所，是保留牌照的学校数量，真正运营的仅176所）。

这个战略调整效果是显著的，现金流净额迅速恢复到正常水平。由于关闭多所学校，导致2024中报新招生人数总体降低7.7%，但营收同比保持稳定不变，合约负债同比增加2亿，合约负债其实就是未确认的营收，可以理解为真正的营收同比增长11%，中报显示平均学费提高了2.2%，推测各所学校的招生人数自己比自己是增长的。这就有点类似消费品领域的量价齐升，是具有行业竞争优势地位的体现。

2023年开始全力扩张建设单一学校以及区域中心，集中发展可以发挥规模经济和成本协同效应。通过区域中心将一定区域内的生源集于一处，可形成规模效应，也能节省原来办学网点分散带来的重复性开支。规模优势下各区域中心毛利率、净利率将迅速提升。