$深证成指(SZ399001)$  

股市有句老话：“牛市人人夸，熊市全骂娘。”可如今的A股，3000点像块“年年翻不了的咸鱼”，十年如一日地“稳坐钓鱼台”。股民嘴上喊着“韭菜年年割，股市有牛没牛奶”，心里却暗骂：谁才是“割我们韭菜的镰刀”？

有人说，股市的难题像“千年冰山”，但冰山下面暗流涌动：各种股指交割不休，量化交易肆意纵横，融券做空屡屡放行，大股东减持不受限制……最可气的是，这些“坑股市的路”越走越宽，“护股民的桥”却迟迟修不起来！

说白了，这些问题都是一群“舍不得停止做空”的人制造的“断头路”。究竟是什么力量让A股多年停滞不前？又是谁在不遗余力地掏空市场？今天咱们就抽丝剥茧，把这张迷雾笼罩的棋盘一颗颗“棋子”捋清楚！

从市场结构看，融券做空和股指期货等工具是用来“对冲风险”的。可偏偏，这些工具在A股市场，却成了“恶意操盘手的秘密武器”。2015年的，大家还记得吧？“千股跌停”“熔断暴雷”几乎让整个市场陷入恐慌，而后续披露显示，通过股指期货和量化交易洗劫市场的空头资金，才是大盘暴跌的幕后推手之一。

当时，监管机构采取了限制措施，比如暂停部分期指交易。然而，近几年，股指期货恢复正常，量化交易卷土重来。翻开股市数据就会发现，成交量的高点背后，往往是空头力量推波助澜：只要股市稍有起色，空头就出动大量程序化交易砸盘，打压股价。难怪有网友吐槽：A股每次涨得像“刘翔的起跑”，但“跌得像摔跤”。

专家意见：“资本市场需要稳定预期，投资者需要信心。”但在短期投机盛行的A股，散户资金被“机构化镰刀”割得只剩信仰，市场的稳定性和信心基础也一再受挫。

再说大股东减持，这个现象可以说是A股的一大“特色菜”。据统计，近十年间，大股东累计减持套现规模超过2万亿元。这些资金本应投入再生产、技术升级，却往往流向房产、信托等高收益渠道。

更让人寒心的是，这些大股东减持，很多都踩在“市场低谷”出手：公司股价跌成“白菜价”，股东还要“再割几刀”，这简直是“开着上市公司的锅，炖自己的油水”。

网友戏称：“大股东减持，就像跟一帮饿鬼吃饭，别人还没上桌，他就把菜端光了！”

背后原因：大股东套现频繁，往往与公司上市前的高估值圈钱、上市后缺乏内生动力密切相关。这种“赚快钱”的资本市场操作手法，让散户的长期投资收益几乎为零。

专家建议：中泰证券首席策略分析师陈龙指出，要从制度层面加强对大股东减持的规范，尤其在公司业绩低迷、市场整体估值较低时，应限制减持规模。

至此，我们不禁要问：这些做空行为为何层出不穷？监管为何迟迟未见雷霆手段？真相往往扎心：在资本市场中，“多空平衡”的理论固然重要，但更重要的是，做空行为背后，涉及大量利益链条。

有业内人士透露，部分量化机构背后，是境内外大型资本，甚至存在跨境套利。打压A股，推高离岸市场指数，是他们常用的套路。而国内部分上市公司和大股东，甚至主动迎合这些资本，“一边配合做空，一边自己套现”，简直是“给狼送肉，给刀递柄”。

做空工具本身不是问题，问题在于如何使用。监管层应进一步完善制度设计，对恶意做空行为零容忍。同时，应加快量化交易和股指期货的透明化和数据追踪，防止不法资金通过复杂算法操纵市场。

从全球市场经验看，养老金、保险基金等长期资本的入场，是市场稳定的重要基石。只有吸引更多长期投资者，A股才能真正实现“慢牛”格局。

上市公司是公众资产，股东套现的权利必须与公司发展责任挂钩。监管部门应尽快完善减持规则，提高违规减持的成本，甚至对恶意减持行为进行刑事追责。

正如鲁迅所说：“真正的猛士，敢于直面惨淡的人生。”今天的A股，需要监管部门成为“猛士”，直面问题，改革制度；更需要投资者成为“明白人”，认清规则，保护自身权益。

如今的A股，犹如一座蓄势待发的火山，底下的岩浆早已沸腾，关键就看是谁点燃了这根导火索。亲爱的读者朋友，你认为A股的“致命伤”在哪？你对股市未来的改革又有哪些期待？欢迎在评论区留下您的真知灼见，让更多人听到“散户的声音”！