关于“ST东园”重整计划实施公告的事后分析

先说结论：

1.     ST东园除权价被压低，倒推出股价被低估；

2.     7 亿股潜在买家在股价大涨前会露面，且价格在2.05附近；

3.     未来ST东园的股价会涨（按照信托的折价率75%乘以转股价3.95元，股价为2.97元）。

       东园的除权价是压低的，主要手段：7亿股待分配股份不算价格但是算了数量，分子为0分母增加7亿。 豁免债务是为了保障债务重整顺利完成，压低除权价是为：一、11亿股的投资人低价注资顺利完成，减少矛盾；二、债转股的价格是3.96元/股，如果股价高了则债转为信托的价格就显得不合理了100元转75元。股价低也有利于平衡债务重整矛盾。三、债转股后会新增15.14亿股无限收流通股，如果股价高了势必造成大量抛压，影响股价稳定。四、未来7亿股受让价格不应该低于除权价，压低除权价说明已经有了意向投资人，且除权价就是意向投资人的成本价。
       还有，就ST东园债务重整来讲，市场价与除权价一致是符合债务重整最完美的结果。目前ST东园的市场价格十分默契的走到了除权价附近，说明ST东园的除权价是预先设计好的，它的市场价是大资金买卖达到的，两者趋于一致说明大资金是（或者说是庄）参与重整计划的一部分。
       那么未来会怎样？如果ST东园的股价真的被低估或者被有意压制，则股价会涨起来，7亿股的购买人也会在股价上涨之前露面，而且购买价在2.05元附近。而对于ST东园的真正价值，这位（或多位）潜在买家心理十分清楚，或许已经与实控人达成了默契。
      再进一步讲：大资金为什么要配合重整计划尽力的压低股价呢？有可能他们也是这7亿股的潜在（或部分）买家，这样他们的利益与实际操作行为才达到了统一。