作者｜睿研金融 编辑｜MAX
来源｜蓝筹企业评论
招商银行的客户近一段时间明显感受到来自银行的“打扰”越来越多、越来越细——理财顾问的问候、贷款推销和信用卡的各种有用没用的提醒。
这些都是这家在业界有着“零售之王”美称的优等生过去很少采用的工作方法，招商银行一直以其客户质量自居，即所谓高净值人群不需要“过度推销”，相反，他们对招商银行推荐的金融产品给予了相当宽容的信任。
显然，这样的日子正在过去，招商银行的客户们也不再像过去那样轻松地为它贡献收入——今年三季度，招行自2009年之后时隔15年第一次录得收入、利润双双下降的表现。
招行的股价也一改往日强势11月这一个月跌幅5.66%。这一跌势在A股股份行中仅好于浦发银行(近一月跌幅5.96%）。【1】
招商银行此前多年一直保持着积极的增长态势。如今何至于此，其真实的业绩状况又究竟如何呢？
收入利润双跌，二级市场还在向下
根据招商银行公布的三季度财报，2024年1-9月，该行实现营业收入2,527.09亿元，同比下降2.91%；归母净利润 1,131.84亿元，同比下降0.62%。
根据同花顺iFinD数据，在招商银行上市以来20多个年头里，这是2009年之后时隔15年再次出现收入、利润双双下降。
过去几年，受到经济大环境影响，商业银行贷款利率持续下调，信贷需求又有限，好公司不用贷、坏公司不敢贷，带动银行收益率普遍下降；与此同时，收益的不稳定也导致投资理财意向降低，许多银行开展中间业务转型也并不顺利。
从招商银行的具体收入结构来看，2024年1-9月，招商银行实现净利息收入1,572.98亿元，同比下降3.07%；实现非利息净收入 954.11亿元，同比下降2.63%。
利息收入方面，主要还是收益率的下滑影响了整体收入水平。同期，该行的净利差为1.87%，净利息收益率为1.99%，同比均下降20个基点。
在三季报中，招商银行表示，主要是因为受到利率下调、叠加有效信贷需求不足的影响，导致收益率下降拉低了净利息收益率。
同时，招商银行还提及了存款利率下调带动计息负债成本降低的积极影响，但从收入情况来看，显然节省的成本只是副产品，该行受到利率下行的负面作用才是大头。
非利息收入方面，其中净手续费及佣金收入557.02亿元，同比下降16.90%，受到代销规模和管理费下降影响较大；其他净收入397.09亿元，同比增长28.23%，主要是债券和基金投资的收益增加。
招商银行称，非利息净收入同比下降主要是受部分产品降费叠加客户投资意愿偏弱影响，手续费及佣金收入下降。
显然，在浪潮褪去后，招商银行受到的负面作用不可谓不大，而这也是尤其关键的时刻，有的公司已经借机亮相大显身手，有的公司却只能随之沉浮。不管怎样，裸泳的那方是待不下去的，机会总是留给有准备的人。
资产质量稳定，关注类贷款需注意
但好在招商银行的血比较厚，即使不说能拿出多么出色的业绩，但凭借多年的深厚积淀，只要慢慢耕耘，相信依旧可以在行业普遍承压的状况下实现“软着陆”。
从资产质量来看，2024年截至9月末，招商银行的不良贷款率为0.94%，较上年末下降0.01个百分点，依旧可控。
值得注意的是，同期招商银行的关注贷款率为1.30%，较上年末上升0.20个百分点；逾期贷款率为1.36%，较上年末上升0.10个百分点。这两类贷款的比例增长的较为明显，后期有转化为不良的可能，需要警惕。
此外，招商银行的拨备覆盖率为432.15%，较上年末下降5.55个百分点。近几年招商银行的拨备一直在下调，显然是让渡出来一部分为利润释放空间。
尽管如此，招商银行的拨备率依旧是股份行中最高的，并且断层式领先（同花顺ifinD数据显示，第二名平安银行为251.19%）。
根据此前监管部门的要求，银行业金融机构的拨备覆盖率基本标准为150%,超过2倍以上就应视为存在隐藏利润的倾向，而今年最低标准已经下调至100%。可见招商银行的隐藏利润规模之大。
不过，如果一直吃老本，那也不再是之前商业银行中那个领先的标杆，行业公认的“零售之王”了。
在第三季度的业绩说明会上，招商银行表示“保险和基金的收入下降主要是受到政策的影响，我们今年用了很多以量补价的措施来弥补，使降幅不断收窄。接下来我们认为降幅会进一步收窄，但能不能转为正增长，现在还不好判断。”【2】
三季度结束后，距离今年结束仅有三个月；目前为止，距离跨年也只剩下一个月。如果想要实现业绩增长由负转正，招商银行的时间紧、任务重。
更为重要的，由于央行货币政策预期已经明确宽松，降息前景下银行利差收入预期进一步转弱，招行的经营状况对银行投资者的指示意义更强。目前看，难言乐观。
注解与参考：
【1】数据来源：同花顺ifinD
【2】来源：《招商银行三季度业绩会亮相！关于净息差、股票回购增持再贷款……管理层这样说》，界面新闻
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