$赛力斯(SH601127)$日前，有消息称，赛力斯或赴港二次上市，将聘请中金、中信建投为其上市保荐团队，目标筹资逾10亿美元，最快计划于明年完成。在新能源汽车市场的激烈竞争中，赛力斯的销量表现犹如坐上了过山车，起伏不定。曾经的销量冠军问界，如今却在新势力榜单中连连下滑，被其他品牌赶超，这无疑给赛力斯敲响了警钟。销量增速的放缓，不仅反映了市场竞争的残酷，也暴露了赛力斯自身存在的问题。
从市场竞争的角度来看，新能源汽车赛道如今已经变得拥挤不堪。传统车企纷纷转型，发力新能源领域，新势力车企更是如雨后春笋般涌现，它们在各自的细分领域内攻城略地，不断挤压着赛力斯的市场份额。同时，竞品车型的针对性打击也让赛力斯倍感压力。无论是问界M7还是问界M5，都面临着来自竞争对手的强劲挑战，这使得赛力斯的销量增长变得愈发艰难。
根据理想汽车发布的品牌销量数据，问界汽车守住了第五名，单周0.67万辆，相较于今年早些时候的销冠和月销破万的成绩，确实下滑严重。
技术层面的短板也是赛力斯销量增长放缓的重要原因之一。尽管有华为技术的加持，但赛力斯在电池技术革新方面进展缓慢，续航里程提升有限，充电速度也未达到行业领先水平。在“续航焦虑”仍是行业痛点的当下，这无疑削弱了赛力斯的竞争力。尤其是在冬季，续航衰减严重，进一步影响了北方市场的销量。
此外，赛力斯在营销方面的变革也未能取得预期效果。自华为将商标转让后，赛力斯开始独立营销，但显然力不从心。线上推广杂乱无序，社交媒体营销话题热度低、转化差；线下选址不佳，门店流量稀少，销售人员培训不足，服务不专业，导致客户流失严重。据经销商反馈，营销变革后部分地区到店客流量锐减40%，订单转化率降低30%，市场推广受阻，销量增长自然放缓。
更为严峻的是，赛力斯当下深陷高负债泥沼。今年前三季度，资产负债率高达89.2%，回望2018-2023年，负债率就一直在70%-80%高位徘徊。截至今年第三季度，总负债已飙升至816.47亿元，较去年同期激增150.56%，资金困局昭然若揭。新能源造车是资金黑洞，赛力斯为追赶电池续航提升、智能驾驶升级潮流，每年投入数十亿资金，但这也给公司的财务状况带来了巨大压力。此刻谋划港股上市，更似无奈之举，急于填补债务窟窿，防止资金链断裂。
然而，港股上市之路并非坦途。首先，从融资角度来看，港股市场投资者审慎，可能会担忧赛力斯的偿债压力侵蚀利润，影响分红回报，进而影响股价预期。近期新能源汽车板块遇冷，市场对新入局者融资热情降低，同行竞争加剧了融资难度。若募资额不及预期，资金困境很难化解，将直接影响到后续研发、生产计划等。
其次，品牌国际化的愿景也面临诸多挑战。赛力斯可能因与华为的关联在海外遭遇审查刁难，同时品牌国际辨识度低，海外渠道建设近乎从零起步，产品海外竞争力存疑。一旦上市遇冷，资金募集不及预期，国际拓展计划将成空中楼阁。此外，内部整合也是一道难题。研发端、生产端、销售端都需要重新整合与优化，这无疑增加了企业的运营难度和成本。
综上所述，赛力斯面临着销量困局、技术短板、营销变革不力以及高负债等多重困境。港股上市之路虽然充满希望，但也荆棘密布。若能攻克难关，赛力斯或能迎来翻身之机；反之，则可能深陷泥沼无法自拔。未来之路究竟如何？让我们拭目以待。
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