并购重组新赛道

#【有奖】并购重组助力利润增厚，哪些国企领跑新赛道？#

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《上市公司监管指引第10号——市值管理》文件中指出，要求上市公司以提高公司质量为基础，提升经营效率和盈利能力，并结合实际情况依法合规运用并购重组等方式，推动投资价值合理反映上市公司质量。并购重组这一重要方式，不仅能够促进企业转型升级，还能通过优化资源配置和提升经营效率，实现利润增厚。近期，已有不少企业积极响应，例如神马股份，格力地产等率先发布了公告。

并购重组赛道上，你看到哪些央国企已率先起跑？

并购重组的国企还是蛮多的，过去一年。

龙源电力：2024 年 10 月 23 日，拟现金收购控股股东国家能源集团全资子公司所持有的 8 家新能源公司股权，股权转让对价合计 16.86 亿元，以剥离火电资产，成为新能源旗舰上市平台.

电投产融：10 月 19 日披露重组预案，拟以所持的资本控股 100% 股权与国家核电所持有的电投核能股权的等值部分进行置换，差额部分发行股份购买，并募集配套资金，置出金融业务，注入核电运营资产，成为国家电投集团核电运营资产整合平台.

远达环保：10 月 19 日披露资产重组预案，拟通过发行股份及支付现金的方式购买五凌电力 100% 股权以及长洲水电 64.93% 股权，募集配套资金，新增水力发电及流域水电站新能源一体化综合开发运营业务.

中国船舶：2024 年 9 月，公告以发行 A 股股票方式换股吸收合并中国重工，交易金额为 1151.5 亿元，以聚焦主责主业，加快船舶总装业务高质量发展.

国药集团：2024 年 2 月，下属中国中药公告国药集团拟以 154.5 亿港元私有化中国中药.

华润三九：2024 年 8 月，拟以 62.12 亿元购买天士力 28% 的股份.

广晟有色：2024 年 1 月，间接控股股东广晟集团拟将广东稀土集团 100% 股权无偿划转至中国稀土集团.

盐湖股份：2024 年 9 月，实际控制人青海省政府国资委、控股股东青海国投与中国五矿及下属子企业签署合作协议，拟共同组建中国盐湖工业集团有限公司.

国盾量子：2024 年 3 月，与中电信量子集团签订股份认购暨战略合作协议，计划增发约 2411.23 万股股票，预计募资总额约 19 亿元，推动量子科技主营业务发展.

长电科技：2024 年 3 月，股东国家大基金、芯电半导体筹划股权转让事宜，完成后实际控制人变更为中国华润.

中航电测：2024 年 7 月，拟向中航工业发行股份，购买其持有的成都飞机工业 (集团) 100% 股权.

并购重组如何助力企业提升竞争力和盈利能力？

并购重组主要通过以下几种方式助力企业提升竞争力和盈利能力：

1. 规模经济效应

降低成本：通过并购，企业可以扩大生产规模。在采购方面，由于订单量增大，对原材料供应商的议价能力增强，能够获得更优惠的采购价格，从而降低原材料成本。在生产环节，可实现生产线的优化组合，提高生产效率，分摊固定成本，单位产品的生产成本也会随之降低。

资源共享：并购重组后的企业可以共享品牌、技术、渠道等资源。

2. 协同效应

业务协同：不同企业在业务上往往具有互补性。如果是上下游企业之间的并购，还可以加强产业链的整合，确保原材料供应稳定或产品销售渠道畅通。

管理协同：当管理效率高的企业并购管理效率较低的企业时，可以输出先进的管理经验和模式。

3. 技术创新与产品拓展

技术获取：并购是企业获取新技术的快速途径。对于一些在技术研发上投入大、周期长的领域，通过并购拥有关键技术的企业，可以节省时间和研发成本。

产品多元化：企业通过并购进入新的业务领域或产品市场，降低因单一产品市场波动带来的风险，提升整体盈利能力。

4. 市场势力增强

提高市场份额：并购竞争对手可以直接增加企业在市场中的份额。通过整合市场资源，可以优化销售网络，减少市场竞争压力，提高产品的销售价格和销售量，进而提升盈利能力。

行业标准制定：大型企业通过并购重组成为行业巨头后，在一定程度上能够影响行业的发展方向和标准制定。在行业标准的制定过程中发挥主导作用，使行业发展更符合自身利益，提升企业的竞争力和长期盈利能力。

哪些企业有望通过并购重组实现利润增厚？

看好神马股份

神马股份即神马实业股份有限公司，股票代码 600810，主要从事尼龙 66 工业丝、帘子布、切片、己二酸等产品的生产与销售，其产品还包括双酚 A、PC、环己烷、芳纶纤维等。

产业链完整：公司在尼龙产业链上布局完善，从原材料到中间体再到下游产品，一体化的产业链布局有助于降低成本、稳定产品质量和保障供应。

技术研发：注重技术创新，在尼龙 66 生产技术等方面拥有多项专利和自主知识产权，能够不断推出高性能、高品质的产品，满足市场多样化的需求。

规模与成本：作为国内尼龙行业的龙头企业之一，具有较大的生产规模，在原材料采购、生产管理等方面具有成本优势，能够在市场竞争中保持较强的竞争力。

发展战略

公司将继续深化在尼龙产业链的布局，通过技术改造和项目建设，提升产品品质和生产效率，拓展高端产品市场，同时加强与上下游企业的合作，实现产业协同发展.

2024 年 12 月 17 日，神马股份发布公告拟进行并购重组，以现金约 3.88 亿元收购控股股东中国平煤神马集团持有的河南神马催化科技股份有限公司 44.55% 股权及 24 名自然人所持有的催化科技 8.18% 股权，完成后将持有催化科技 52.73% 股权，使其成为控股子公司.

此次并购重组具有多方面意义。

从完善产业链角度来看，催化科技的主要产品是尼龙工业核心催化剂，收购后可完善神马股份尼龙产业链，保障催化剂供应的稳定性与及时性，降低关联采购，进而降低整体生产成本。

从提升竞争力方面，催化科技作为国家级高新技术企业等，拥有一流的尼龙产业核心催化剂系列产品及技术，收购可整合优质资产，提升神马股份在尼龙领域的技术和市场竞争能力，增强其在全球市场的话语权。

催化科技主要从事贵金属催化剂及特种分子筛催化剂的研发、生产、销售，产品主要包括苯部分加氢催化剂、精苯深度脱硫催化剂、环己烯水合催化剂等尼龙工业涉及的核心催化剂，以及zsm-5分子筛、分子筛等石油炼化过程中使用的分子筛催化剂。催化科技长期致力于尼龙产业系列核心催化剂的生产研发，拥有国内品质一流的尼龙产业核心催化剂系列产品及技术。目前，催化科技已被认定为国家级高新技术企业、专精特新“小巨人”、瞪羚企业。

从盈利能力来看，2024 年催化科技净利润有望达到 5669.25 万元，收购预计增加上市公司净利润 2989 万元，从而提升公司整体盈利水平.