$恒力石化(SH600346)$  

12 月 5 日,OPEC + 会议做出关键决定,将减产时间推迟至 2025 年 4 月,旨在缓解原油市场供应压力。然而,其内部产能过剩问题犹存,且其他产油国供应稳定,据国际能源署(IEA)预测,即便 OPEC + 维持 2025 年产量不变,明年日均仍会过剩 95 万桶,若 2025 年 3 月底取消自愿减产,过剩量将激增至 140 万桶,供应过剩局面给原油价格蒙上阴影。

价格表现上,截至 12 月 23 日,美原油主力合约价格为 69.84 美元。

减产计划调整方面,OPEC + 不仅把放松减产 220 万桶/天的起始时间从 2025 年 1 月推后至 4 月,还将明年全部放松减产安排延期至 2026 年 9 月。

库存动态方面,美国能源信息署(EIA)报告显示,至 12 月 6 日当周,EIA 战略石油储备库存 72.4 万桶,前值 144.5 万桶;当周 EIA 汽油库存增幅创 2024 年 1 月 5 日当周以来新高;除却 战略储备的商业原油库存降至 4.22 亿桶,减少 142.5 万桶,降幅 0.34%,低于预期的减少 90.1 万桶,前值减少 507.3 万桶,为 2024 年 10 月 11 日当周以来最低位。

原油价格波动层面,12 月以来,受供应过剩、库存波动及需求不振等多重因素制约,原油价格呈区间震荡态势,波动率走低,处于 2024 年最低水平,当前约 32.14%,远低于此前月份,平值隐含波动率处于 14.18% - 14.23%区间。

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