今日收评：
一， 盘面综述：
今日大盘上涨42.27个点，两市成交1.3万亿出头，量能较昨日减少2000多亿，沪指高开高走收出中阳线。盘面上看，近两日市场风格出现一定切换，微盘股继续绿盘报收，短线看价值风格仍将占优。不过，短期微盘股调整明显，明日开始或将展开技术性修复。盘面上看，大金融板块以及顺周期板块明显反弹，后续或延续反弹格局，题材方面看，铜缆高速连接和PEEK材料大涨，人工智能应用端仍是资金追捧的方向，消息面上，宇树科技推出机器狗，性能不错，短期看，机器人相关题材或延续活跃。从政策层面看，国内降准降息的预期仍在，后续股市估值的变量需要等美联储靴子落地才行，财政政策上看等待后续能否有更多增量政策出现，由于宽货币和宽财政政策对顺周期板块是真实利好，当前市场还未形成一致预期自然无法形成大的合力，顺周期这个逻辑还是非常通顺的，不管市场如何解读，宏观政策的全面转向已是既定事实。后续这个方向在中国刺激政策和美联储降息周期下进一步强化，经济数据上看，连续3个月官方PMI数据和财新PMI数据都回到50的扩展区间，看来政策的威力下，中国经济复苏的苗头已经出现。此前，反复强调，本轮周期股的行情是典型的基钦周期，这是一个长线逻辑。由于中美货币宽松的共振威力还是较大的，后市顺周期板块是值得重点关注的，地产未来在基本面压制下，整个产业链修复空间或有限，而有色、稀土、能源、化工、新能源等代表基础工业消耗的资源品将成为资金关注的对象，当前美中均降息的背景下，有色金属的金融属性得到提升，对应PE上升，而后续期货价格的上升还会带动EPS的上升，未来一两年或迎来戴维斯双击行情。短期看重组、科技的高标股仍有继续调整的压力，而重组板块未来仍将有反复催化，市场或向低位切换，其次科技股的行情也将分化，市场也将慢慢寻找真正有基本面或成长性支撑的行业和个股。整体看，今日市场延续分化，中期看，当前由于沪指底部快速V型反转，此轮超跌的科技股和题材股涨幅较大，部分个股在短期反弹后或仍有休整需求，而优质的成长股，低估值的一二线蓝筹将成为资金新的驻扎地。而逻辑上看，3季报落地后，整体市场估值将切换至2025年，当前无论是超跌的股价和超跌的EPS均出现预期差，成长股才是未来中国产业升级的未来，也是新质生产力的底座，它们的走强或才能持续提振市场人气。从当前中国产业升级的方向看，高端制造、新基建以及国产替代方向将是未来成长股的摇篮，而创新药、军工、新能源等将是新的一批独角兽的诞生地，这些方向是要关注的重点。技术面上看，沪指今日震荡回升，收出中阳线，不过量能方面有些欠缺，短线关注明日能否有效站上3400点关口，否则或仍有震荡整固。
市场情绪观察点：
目前主板连板高度上升为5连板，友阿股份今日跌停，不少高标股继续调整，两市仍有20多只个股跌停。近期连板股数量明显下降，近期题材股和概念股再遭重挫，持续2次出现百股跌停，短期看修复起来需要些时间了，后续价值风格或慢慢走强，而中小盘股将面临大的分化。目前慢慢到年末，近几日市场个股大幅调整或是风格切换的前兆，后续市场风格或慢慢向基本面靠拢，当前低位的消费、顺周期、大金融整体还是抗跌的，后续关注能否重新走强。中期看，在后续财政、货币政策进一步巩固发力的情况下，经济复苏的预期正在逐步增强，而顺周期板块或将慢慢震荡攀升，中期形成螺旋式上升格局。
连板个股这边看， 2连板7家，3连板3家，4连板1家，5连板个股2家，连板个股一共13家，今日两市翻红个股超7成，整体迎来修复。注册制次新股向来是市场情绪的试金石，近期回踩前期平台，上月收阴，本月若能反包，后面再有一根月阳线出现，那么将确认转折。微观上看，今年IPO大幅减少加上网下打新规则的变化，让新股的稀缺性体现出来，近期新股明显活跃，加上国科天成这只新股再创上市新高，更有新股一天17倍的神话，市场风险偏好大幅提升，这或有标志性意义。板块指数看，当前位置也只是回到此前2900点左右的位置，整体位置还是较低的，中期看，盘出底部形态后，很多个股交易性价值开始体现，这也是近2个月以来，涨幅榜频频出现20cm涨停股的原因，超跌就是最大的利好。而超跌的次新股叠加较好的半年报的，一些优质的含权股（高资本公积金/高未分配利润）、解禁压力充分释放过的、超跌绩优且破发的次新股或有大的反弹机会，大家可以多跟踪挖掘下。注册制个股这边，创业板个股涨停7家，北证涨停0家，科创板涨停1家，其它10cm以上的个股有11家，科创题材个股情绪有所回升。
提醒：上述个股均是统计案例，不作为买卖依据！另外涨停个股的统计不包括北证A股、ST个股、新股、退市股。
数据来源: 东方财富网，东财咨询
整体看，大盘2635点和2689点很有可能是历史大双底， A股长期底部区间均是持续抬高的，未来沪指大部分时间大概率将在3000点上方运行。2023年初到现在A股反复在2700点-3400点震荡，而后市一旦3400点有效突破后，中期波动区间可能将进一步抬升至3400点-3700点区间，指数空间的抬升，将让未来的结构性行情更加饱满。未来投资的方向要两手抓，一是能出海走出去的高端制造业、跨境电商等等。二是优质的成长股，如新能源赛道、人工智能、信创和半导体为首的科技赛道以及制造强国下的优质制造业个股，如国产替代、专精特新、新材料等。
二，沪指收出中阳，短期或延续震荡攀升格局
今日市场细节梳理：
1， 今日沪指弱势震荡，昨日就一九分化，今日也就二八分化吧，倾向于后续微盘股止跌企稳后，有望五五开。
2， 今日聊一个新颖的观点，就是“分离定价”，鉴于目前市场是典型的牛市特征，那么参与方是很多的，有游资、新股民；有机构资金、国家队；有社保基金、养老金；还有量化基金以及ETF基金。既然资金属于有所不同，那么后续市场在流动性充足的情况下，或将展开“分离定价”，也就是游资、新股民或将继续追逐低价股、热点题材，同时呈现一定的微盘股泡沫化特征；而机构资金青睐中大盘股和赛道股，更注重行业的基本面和成长性；而社保、国家队、养老金则更倾向于高股息个股，主要追求安全边际，收益则是其次的；ETF是被动配置市场的资金，主要追求指数层面的收益，和量化最大的相同点，就是提供流动性。而量化基金是这几类资金属性的对手盘，或者说是其它参与方的对手盘，它们是市场最终的润滑剂也是市场高波动后的平衡器，循环往复，完成其量化套利的属性。
3， 首先解释下，微盘股不完全等于垃圾股，只要还没有确认ST和退市，那么它们至少还有筹码价值，这是市场情绪的风向标。那么本轮微盘股这轮行情的本质是什么，其实就是流动性溢价的产物。而后续货币和财政政策双管齐下后，大资金对中国经济中期趋势和预期将有所纠偏，那么一部分流动性会回归价值方向，但一旦市场进一步走强，如突破3674这个点位后，同时国债这边的资金溢出和存款进一步搬家，那么微盘股的泡沫化特征可能还会加剧，所以，未来市场大概率不会出现明显的二八分化甚至极端的一九分化行情，整体市场会进行新的一轮再平衡。
4， 此前政策层面谈到央企的市值管理政策，中国结算发布消息，对沪深市场A股分红派息手续费减半收取，叠加年报预告季的来临，市场的风格或慢慢向个股的基本面靠拢，大家可重点关注后续盘面上的这些细节变化。
5， 制造业PMI和财新PMI数据连续3个月处于扩张区间，后续金融数据方面或也将改善，其次抢出口效应下叠加西方圣诞节效应，出口方向的数据或也将超预期，这些方面的利好或被市场低估，后续泛周期方向或将迎来明显的估值修复期。
6， A股历史上往往有喝酒吃药的行情特征，尤其是年底医药股往往容易出现妖股甚至是跨年妖股，近几年看，如20年的鲁抗医药、21年疫情下的英科医疗，22年的赛隆药业、新华制药、特一药业、众生药业等，23年的通化金马、新诺威、常山药业等。今年已经出现双成药业（主要炒作半导体）、近期热景生物大涨，也是炒作其股性，该股此前在21年初大涨近9倍，当然最有标志意义的仍是浩欧博，该股叠加并购重组，这波上行已经超5倍，且看其能否继续打开空间，这或会形成典型的示范效应，其次关注低位低价的医药股能否有利好刺激，那么或得到资金青睐而炒作。
综上，市场短期连续调整后，将迎来美联储的降息靴子的落地，后续我方的降准降息空间也打开，股市存在进一步的估值修复空间，一轮跨年度的春季行情或慢慢展开！
仓位管理和操作建议：5成左右仓位，等待市场方向选择，短期适当回避没有基本面支撑的高位题材和科技股，适当关注低位的一二线蓝筹和优质的成长股，如新能源、CRO、业绩良好的消费电子等，同时整体策略转为防守，如适当关注地位的消费方向，如食品、跨境电商、医药等方向。
提示：文中所述个股仅为案例，并非推荐。
超跌后的市场机会主要在哪呢？
1， 赛道股，赛道股本身超跌明显，包括半导体、军工、创新药、新能源等，半年报已经出现预期差了，未来的年报和明年的一季报或能确认基本面的拐点，故当前可能是第一个波段的修复。
2， 超跌的次新股，超跌的近端+远端次新，近1年以来破发率近3成，超跌明显，这些个股往往没有什么基本面的问题，同时筹码较轻，若业绩较好、估值合理，但错杀明显的话，那么或将迎来明显的估值修复空间。
3， 周期股，针对复苏经济的政策一波接着一波，重点关注12月美联储靴子落地情况，然后关注年前我们能否降准降息，其次明年或仍有2次左右的降准、降息空间，后续交易中国经济复苏的预期或会慢慢加强，大家可以多关注近期调整比较充分的贵金属、有色、化工等方向。
4，近期低价格开始频频表现，看来资金开始挖掘其超跌的属性了，此外，困境反转方向的地产、消费或也是关注的重点。
投资知识小课堂：
远期利率协议：
远期利率协议是一种远期合约，买卖双方商定将来一定时间段的协议利率，并指定一种参照利率。在将来清算日按照规定的期限和本金数额，由一方向另一方支付协议利率和届时参照利率之间差额利息的贴现金额。
细分题材关注方向：1，优质的超跌的次新股（含权股、业绩明显增长的）多关注次新+题材的逻辑 2，超跌的新能源赛道的储能、充电桩、风电设备、光伏设备、氢能源等 3，大消费的医药方向，如创新药/CRO、医药美容、医药商业等 4，科技赛道中的5G、消费电子以及困境反转行业的游戏、影视传媒等 5，AI赛道的算力、CPO、AR/VR等。
文中涉及所有个股均为展示，不作为推荐！
投资顾问：徐宝军 登记编号：A0320616050001
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