时隔2个半月，银行股再创历史新高！

#三大指数均涨超1%，何时收复3400点？#

银行股，又又又创新高了！

工商银行、建设银行、农业银行、中国银行，四大行股价均再创历史新高！

以工商银行来看，上一次创历史新高是在10月8日盘中，这意味着，时隔2个半月，银行股再创历史新高！

值得一提的是，不仅是银行股涨得好，最近高股息蛮多个股其实都悄咪咪走得很强势。

高速公路板块，粤高速A，深高速等，同样纷纷再创历史新高！

此外，中国核电、中国石油、长江电力等多股也大涨。

市场为啥又青睐高股息资产了？

通过搜集市场各方资料，总结了以下几点，供大家参考：

第一，无风险利率持续下行背景下，高股息资产性价比凸显。

近期，10年期国债收益率加速下行。

12月2日，首次跌破“2%”的重要关口，此后不断刷新低点，破1.9%，破1.8%……昨天盘中甚至跌破1.7%，最低1.676%。

这样的背景下，跟10年期国债收益率（理财产品收益之锚）相比，很多高股息板块&个股动辄3%-5%的股息率，就显得相当香了！

华安证券表示，中央经济工作会议指出明年将会继续降准降息，截至目前10年期国债收益率已触及1.7%，而煤炭、银行、石油石化等高股息行业近12个月股息率超过4.5%，在无风险利率下行背景下，高股息资产性价比将继续凸显。

第二，股市风格有向高股息&大市值偏移的趋势。

昨天开盘之后，长债一度出现逼空行情，并带动了权益的变化。此外，与高股息红利股大涨形成鲜明对比的是，昨天微盘股指数大跌7%。

据券商中国援引分析人士认为，由于资金仍在追逐国债，使得股市的风格也偏向了红利，而在红利股中，大市值占据着很大一部分。微盘股大幅杀跌，主要有三个原因：一是风格漂移；二是年报将至，市场对中小盘股的预期并不高；三是退市新规开始在周末发酵。

第三，924行情至今，高股息红利板块涨幅靠后。

据华安证券研报，924行情至今市场上涨、交投活跃、个人投资者交易主导下，高弹性成长科技、小微盘风格领涨，反之红利品种涨幅靠后不及市场平均水平。

具体来看，9月24日至12月20日期间，股息率较高的煤炭、银行、石油石化分别上涨8.7%、10.5%、15.6%，消费板块中股息率也相对较高的食饮、家电板块也仅分别上涨26.3%、16.6%，基本上都不如同期上证指数上涨的22.5%，红利板块涨幅靠后，整体未能跑赢大盘。

后续的高股息，怎么看？

华安证券认为，往后至春节前，四季度多部门已连续召开重磅发布会，人大常委会、美国大选、中央政治局会议以及经济工作会议等重要事件也已相继落地，后续短期内市场将进入政策空窗期，叠加经济数据缓慢变化，有望使得市场回归震荡、交投情绪阶段性回落。

在这样的背景下，高弹性方向的机会将有所减少，且在结构性行情继续占优的环境下，前期滞涨的红利板块出现阶段性机会的概率增加，大盘震荡环境下红利的稳定性有望再次得到关注。

此外，12月国资委印发《关于改进和加强中央企业控股上市公司市值管理工作的若干意见》，对沪深市场A股分红派息手续费实施减半收取的优惠措施，进一步鼓励上市公司分红，红利风格的配置性价比提升。

再一个，保险等绝对收益资产进入新的一年考核期，资金有配置需求，且其投资属性决定了对红利高股息风格更加偏好。

湘财证券也指出，近期国家出台了一系列政策鼓励上市公司分红，加强央国企市值管理工作。从资产性价比来看，近期十年国债利率的持续走低，当前市场上高性价比资产越来越少，因此更多险资等低风险偏好资金会流入优质红利资产；从市场交易层面，2025年市场或会延续2024年剧烈波动的特点，高股息资产具有较强的避险功能。

高股息资产中，为啥银行最强？

众所周知，924行情以来，随着股市热度提高，资金风险偏好阶段性提高，跷跷板效应下，高股息资产有过一波调整，而近期再次创出新高的个股中，银行股明显更多，这是为啥？

本质原因，还是银行股普遍股息率较高！

据华安证券统计，以2024年平均股息率靠前、市值大于1000亿元、近三年来均有分红记录且分红金额占归母净利比例稳定为筛选标准，选出前20只股票，银行板块个股总计14只，煤炭股3只，交运、建材、石化各1只，20只股票中煤炭股股息率均超过6%，兖矿能源超10%，且近三年分红比例均维持在60%左右；银行股则普遍维持在5%-6%左右。

此外，据华福证券研报数据，2023年A股上市银行平均现金分红比例为26.5%，其中超半数银行现金分红比例达30%以上。如果看近3年，不同类型上市银行现金分红情况如下：

1）国有大行保持稳定的高现金分红比例，近3年现金分红比例均超30%。

2）股份制商业银行近3年平均现金分红比例逐年提升，2023年达到29.4%。

3）城商行近3年平均现金分红比例有所下滑，2023年平均现金分红比例为24.8%。

4）农商行现金分红比例为各类银行中最低，2023年平均现金分红比例为22%。

最后，咱们再来看一下行情统计数据，工农中建交5大行：

$工商银行(SH601398)$：2023年涨幅+19.84%，2024年初至今涨幅+49.89%。

农业银行：2023年涨幅+38.62%，2024年初至今涨幅+52.20%。

中国银行：2023年涨幅+39.41%，2024年初至今涨幅+42.93%。

建设银行：2023年涨幅+26.24%，2024年初至今涨幅+41.08%。

交通银行：2023年涨幅+34.59%，2024年初至今涨幅+43.02%。

看行业的话，银行ETF，2023年涨幅-3.34%，2024年初至今涨幅+39.44%。

这两年，买银行股的朋友，才是妥妥的人生赢家呀！！！

当然，因为涨得多，所以还是要给大家提示一下风险，一来稍微拉长点儿时间看，这一轮高股息&银行行情由来已久，二来如果后面10年期等长债收益率阶段性上行，那其实是可能使高股息资产的吸引力下降的！

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最近我在交易的一只标的是 $可转债ETF(SH511380)$ ，很适合做波段，而且可转债可以视为普通债券加对应股票的看涨期权。

对于纯债价值部分，利率和信用风险是其最大影响因素，一般而言，利率越高纯债价值越低，反之亦然，信用风险越低，转债违约程度越低；对于股票看涨期权部分，则主要受到正股走势影响，因此经济基本面、居民收入预期、地缘政治等影响权益市场走势的宏观经济因素也将影响可转债市场。

由于可转债兼顾股债两种属性，可转债的投资回撤低于股票，但是涨幅空间又大幅优于债券。

可转债的投资重点在于择时。可转债在牛市中跟随股票指数上涨才是可转债收益的主要来源。而在熊市时，可转债的债性保护，跌的比较少。

没有长期关注市场的投资人，很容易踏空牛市和追高熊市。

市场可转债类型繁多，例如周期、科技等。大家需要结合正股价值选择可转债品种，选择失误容易错失行情。而选择不对，则可能面临失去本金的风险。

比如2024年部分可转债出现了退市、违约等风险。在可转债的投资中需要兼顾信用风险评估和股票研究至少两种技能，还需要观察转债市场的流动性情况。

另外，对标美股标普500的A股中证A500指数ETF也是我近期重点配置的产品，我买的是博时的 $中证A500指数ETF(SZ159357)$ ，这只产品拥有自己独特的开机密码「X」——159357。通过“X”系列的四个维度，能够充分展示出中证A500指数的卓越性、探索性、国际视野和自信表现，帮助我们更好地理解这一指数的投资价值。