红利指数是专门挑选股息率高的股票组成的指数。一般的被动指数基金，在选择成分股时大多以市值加权。而红利指数中权重的确定与一般指数不同，红利指数以股息率为权重进行加权，通常会选取现金股息率高、分红比较稳定、具有一定规模及流动性的股票。
传统的红利指数，以金融、资源品等传统板块为主，偏价值、大市值、周期风格。在红利指数的“家族”，还有专门聚焦于特定行业的红利指数。
行业主题类红利指数是指针对某个行业或主题，借助红利因子进行成分股筛选，按照股息率进行权重排序，相关指数包括消费红利指数、医药红利指数、金融红利指数等。
数据来源：同花顺，省心研究院，行业分类口径为申万一级行业，数据截至2024/12/23
从指数走势表现来看，与传统的市值加权的行业指数相比，行业红利指数由于考虑了高分红的属性，走势会与前者有所差异。将消费红利全收益指数和800消费全收益指数对比来看，消费红利全收益指数在消费赛道下行阶段比表现相对更为抗跌。近5年消费红利全收益指数上涨40%；同期800消费全收益指数上涨15%。
图：近5年消费红利全收益指数与800消费全收益指数累计涨跌幅
数据来源：同花顺，省心研究院，数据截至2024/12/24
而将行业红利指数和传统的红利指数对比来看，行业红利指数在特定行业，比如医药、大消费等非传统板块占比较大，股息率未必很高，但当相关行业回暖、消费成长复苏时，此类红利可能比传统型红利有更亮眼的表现。
作者：
刘国池 S0570624070049
