过去一周，在金融和经济数据偏弱、资金面转松等利好催化下，债市延续走强。具体而言，12月16日，受此前发布的金融数据以及当日发布的经济数据偏弱影响，债市做多情绪升温，当天十年国债活跃券下行5.75bp。上周二，消息面平静，止盈情绪影响下债市出现回调，当天十年国债活跃券上行0.75bp。上周三，央行约谈部分金融机构，要求关注利率风险并加强债券投资稳健性。当天债市明显调整，十年国债活跃券上行4bp。上周四，债市情绪修复，当天十年国债活跃券下行2.5bp。上周五，资金面明显转松，债市做多动能进一步增强，当天十年国债活跃券下行4bp。12月16日-12月20日十年国债活跃券240011累计下行7.5bp，十年国开活跃券240215累计下行8.25bp。
资金面来看，资金利率平稳，上周DR001平均利率为1.43%；DR007平均利率为1.75%。12月16日至12月20日，央行分别开展了7531亿元、3554亿元、3876亿元、806亿元和1016亿元逆回购操作，全周逆回购累计净投放11398亿元。12月16日有14500亿MLF到期，由于MLF操作和到期的错位，央行大额逆回购投放也有对冲MLF到期的目的。
上周周内1年国债收益率时隔多年，下至1%下方；10年国债收益率突破1.7%点位，来到1.6%区间。周中“央行约谈本轮债市行情中交易激进的金融机构”消息带动债市降温，但随后做多情绪更加高涨。目前债市隐含的降息幅度并不低，大致隐含30BP左右的降息预期。
此外，12月25日是年内降准的最后时间点，我们认为本周落地概率较高，但可能受制于债市行情。临近年末，机构配置诉求仍强，债牛行情可能持续演绎。当前10年期国债连续突破关键点位，短期内利率债下行空间或有所缩减。明年十年国债收益率中枢可能在1.5%附近。
海外与汇率方面，上周美联储鹰派降息25BP，点阵图显示后续下行空间受到通胀制约，官员与市场预计只有两次降息。央行维稳汇率的态势非常明显，国内美元兑人民币汇率在7.3附近震荡，买报价下行到-2400pips，外资通过掉期套保买存单交易仍然有利可图。
短期内债市无明显利空，做多情绪可能仍占上风，但考虑到当前较低的点位，持续快涨的空间也相对有限，收益率可能会在惯性下继续下行，之后维持窄幅震荡，对中长债感兴趣的投资者可以借道$国债ETF(SH511010)$和$十年国债ETF(SH511260)$布局债市投资机会。
风险提示：
投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。
无论是股票ETF/LOF基金/联接基金，都是属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。
基金资产投资于科创板和创业板股票，会面临因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，提请投资者注意。
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