先来评选一下本周最火的段子:
周末疯狂复习AI眼镜和算力专业的考研知识,没想到A股今天一发“卷子”,考的却是银行业务!
精辟!就是这周盘面的真实写照啊!
周一微盘股崩盘,万得微盘股指数当天暴跌7%。昨天稍微收住了,在大盘整体上涨的背景下,只微跌了0.3%。
而另一边,银行股则走出了大牛市的行情,申万银行指数连续两天涨幅居前,四大行股价再创新高。
有位小伙伴在群里发了一张工行股价的统计图,
(文中个股仅用于统计,不作为投资推荐,投资有风险,入市需谨慎)
啥意思?
2007年10月16日是上证指数的历史梦幻点位6000点,也就是说,
6000点买了工行的小伙伴,在3000点已经实现了收益翻倍!
想不到啊想不到,大家苦苦寻觅的跨年大妖,居然是银行!
01
银行股为什么又牛起来了?
中信建投财富有个统计,截至2024年12月20日,全市场共有274个指数的近12个月股息率超过了10年国债到期收益率,其中股息率超过6%的共有17个指数。
资料来源:Wind,中信建投财富,截至2024/12/20
HK银行指数的股息率竟高达7.6%!
在10年期国债利率快速下行的背景下,高股息率的银行股自然成为了抢手的“香饽饽”,存款利率这么低,很多资金都想明白了:
有钱存银行不如买银行股!
02
红利走强的逻辑也是一样的。
10年期国债利率已经降至1.7%左右,是20年来的低点!
而前不久政治局会议上,我国货币政策基调已经转向了“适度宽松”,这也就意味着利率下行的趋势已经较为明确。
简单来说,大家过去感受到的银行存款利率走低、理财产品收益率下行、“宝宝类”货基收益越来越低,这样的趋势还将持续。
这也是大家经常听到的“资产荒”。
这种背景之下,红利资产高股息率的优势就彰显出来了,银行、保险、机构、各类追求稳健增值的长期资金,都开始涌向红利。
03
红利的行情是否还能持续呢?
我们还可以从日历效应的角度,来看这波行情的切换。
年末往往是资金比较紧张的时候。
每年年底到春节前,企业面临薪资结算与季节性结汇需求,居民则由于节日消费、人情往来等同样需要“持币过节”等等,会导致一步部分场内资金流出避险,使得市场整体交易活跃度偏低。
根据东吴证券的统计,跨年行情当中,小盘成长风格交易尤其清淡。
表:2014年以来,各月A股日换手率均值(基于自由流通股本)(单位:%)
数据来源:Wind,东吴证券研究所
可以看到,过去10年,全部A股1月的日换手率均值为2.33%,明显低于其它月份。
小盘/成长风格在1月份交易换手承压,中证1000、国证2000、创业板综日换手率均值分别为3.03%、3.14%、3.67%,均为年内最低。
而红利、价值等风格则更容易在跨年行情中获得进场资金的青睐。
一方面是外资。
根据以往的经验,岁末年初,随着外资收假并进行年度资产再配置,A股往往迎来外资的大幅流入。
根据东吴证券的统计,2015至2024年8月期间,1月份北向资金净流入的概率高达90%,平均规模为342亿元,达年内最高。
但明年的情况可能会有点不一样,美债利率仍然处于阶段高位,海外流动性也偏紧,所以本轮跨年行情中,我们对外资的期待可能要打个折。
不过我们倒是可以稍稍期待一下险资。
每年1月份都是险资大规模进场的时机。
根据东吴证券的统计,16-23年期间,1月份险资资金净流入均值为507亿元,为年内最高水平。
并且,16-23年间1月单月的保费收入约为全年的1/5,负债端扩张显著。
另一方面,当前险资仓位还有进一步提升空间。
数据显示,截至三季度,保险持有股票及证券投资规模增长至4.1万亿元,为2013年数据公布以来新高,仓位环比上升0.54 ppt至12.8%,刚回到历史均值附近。
在长期利率下行,资产荒的背景之下,保险资金本身对红利资产就有很强的配置需求,再结合政策鼓励中长期资金入市,险资仓位可能仍有进一步提升空间,这也会给红利风格继续带来资金面的支持。
04
924以来,我在配置上更倾向于杠铃策略,宽基+底仓型基金作为打底资产,两端一边是红利,一边是弹性资产。
红利我们介绍过几个指数,除了A股的红利之外,港股的红利由于估值低,在当前的配置性价比也很高。
比如港股央企红利ETF(513910),这只指数有几个关键字:
港股通、央企、红利。
首先,港股具有估值优势。
截至12月22日,AH股溢价率约为144.90%,港股相较于A股具备一定优势。
这点从港股通央企红利指数的估值上就可以体现出来,市盈率5.82倍,市净率0.54倍;相比万得全A的18.81倍市盈率和1.6倍市净率,明显低估。
其次,央企正处于政策风口上,“中特估”的强主线还将持续演绎。
12月17日,国务院国资委印发文件进一步明确了市值管理的目标和方向,强调中央企业要以提升控股上市公司质量为基础,增强核心竞争力。
第三,港股通央企红利指数的股息率达到6.69倍,属于全市场股息率最高的指数之一,红利属性更突出。
港股央企红利ETF(513910)是市场上首只跟踪该指数的ETF产品,也是当前跟踪该指数规模最大的ETF,同时有相应的场外ETF联接产品(A类:021142.OF,C类:021143.OF),ETF自2月7日成立以来累计回报已经超过30%,规模增长速度非常快,好指数就是藏不住啊。(数据来源:Wind,截至2024/12/24)
很厉害哦,全文都看完了呢,顺手【点赞】,账户也会涨涨涨!
投资有风险,入市需谨慎
财商侠客行
仗剑走江湖,飒沓如流星
黄衫女侠|文
财商侠客行|出品
END
$港股央企红利ETF(SH513910)$$上证指数(SH000001)$$创业板指(SZ399006)$#高息股活跃!四大行携手创新高#
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