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近期广合科技走势强劲，我们也实地去公司调研了一下，总的来说公司客户优质，通过odm产业链接触到众多云服务厂商客户的ai服产品，实现相对较大的预期增量，asic逻辑很明显
公司服务器收入占主营业务收入超七成，其中AI客户占两成包括甲骨文、meta、亚马逊等，但这部分主要是AI服务器cpu主板等产品。
公司与亚马逊的合作厂商分两块，通用服务器方面主要是通过ODM的四大厂商鸿海、广达、英业达、纬创，做pcie主板/arm架构主板，为主要供应商。AI服务器方面，除了其中cpu板外，目前公司积极参与亚马逊trinium2项目的UBB产品（m8，26层），预计2025年取得进展。
公司通过ODM做meta的CPU主板、少量UBB及IO连接板等，NPI预计2025年获得进展。公司与meta业务主要是样品和小批量制作，收入体量在千万级。
公司与字节相关的非AI服务器业务仍在进行，字节预期有比较大的传统服务器需求，公司有望随之收益。
产能层面，我个人认为公司产能限制可能会出现供不应求，所以业绩主要以产能上限去拍，明年主要是广州厂技改和泰国的爬坡为增量，对公司产值提升约7-8亿元。泰国厂的规划一期和二期进展颇快，整体产值增长释放主要在2026年及之后，有望成为未来公司在云服务厂商趋向海外产线后的主要供应商。
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