$中远海能(SH600026)$  行业机会：全球原油及成品油运输格局重构，油运处于上行周期。(1)从供给端来看，油轮行业整体船龄偏大，23年来在手订单快速增长，但截至2024年9月末20年以上面临拆解的老船运力约占整体运力的16%，是在手订单运力的1.1倍。未来三年内大量船舶老化的同时行业还面临着降速等环保法规限制，预计供给保持缓慢增长，主要为替换老旧船舶。(2)需求方面，短期内OPEC+逐步取消减产与美国等国进入补库存周期将刺激油运需求反弹，中期维度上OPEC预测2024年全球原油需求将同比增加1.6百万桶每日，2025年全球原油需求将同比增长1.4百万桶每日，油运需求将稳步增长。(3)俄油制裁与红海危机导致全球油运格局重塑，绕行好望角也将导致运距增长、实际运力下降。据BIMCO预测，俄乌战争及相应的制裁所导致的油运格局重塑推动2023年全球原油油轮和成品油轮的航行距离分别增加了3%和2.3%，巴拿马运河低水位和红海危机将进一步推动2024年原油轮的平均航距提升7%、成品油轮平均航距提升4%。