$天华新能(SZ300390)$  

碳酸锂 2024年利润下降88%

在2015 年之前，锂主要用于玻璃、陶瓷等传统行业，电池行业需求占比较小。然而，随着全球新能源汽车销量迅速增长，锂电池成为推动锂需求增长的主要力量。2023 年，电池行业锂需求占比增至87%。但是，由于供给快速增长，2022年底以来碳酸锂价格不断下跌（图3），拖累了相关企业的盈利能力。

图3: 中国电池级碳酸锂价格

在A股，锂金属行业样本公司有八家，基准期总毛利为545.8亿元，总净利润为498.4亿元。与基准期相比，当期毛利下降82.9%，净利润下降93%。两者的平均值为-88%。基准期没有亏损企业，当期亏损企业数量为两家。

天齐锂业（002466.SZ）是当期毛利最高的企业，基准期毛利210.8亿元，当期毛利49.3亿元，毛利下降了76.6%；基准期净利润195.5亿元，当期净利润17.3亿元，净利润下降了91.2%。

目前，99.5%电池级碳酸锂价格约为7.5万元/吨，这个价格低于相当一部分在产项目的成本。这些亏损项目会逐渐退出市场，从而改善供需关系。所以，碳酸锂价格在未来有望企稳回升。