近期伴随着豆包的大火及国外一些AI应用的出炉，关于AI行业的讨论再度如火如荼，而与AI相关的各种资本开支也是屡创新高。对于AI行业而言，在有类似于苹果、特斯拉这样足以颠覆整个行业的产品出炉之前，应用端都还只能算作炒作，但只要有持续暴增的资本开支，行业的卖铲人们就有利可图，所以今天与大家分享一个AI行业的卖铲人逻辑：
AI行业的发展需要大量的机器学习来使得AI变得聪明，而这需要极高的算力作为支撑，所以我们看到大量AIDC也就是人工智能数据中心拔地而起，旨在解决AI时代的算力问题。但是人工智能数据中心（AIDC）本身具有数据量大、算法复杂以及需要全年无休的持续计算的特点，这就导致需要消耗大量的电能、成为新一代的“电老虎”。光是在2023年美数据中心的合计用电量就占据了美全部用电量的4%，超过了纽约市的全年耗电量，相当于1538万家庭用户的全年耗电量，这还是在AI算力仍处于快速提升的爆发期，后续对电量的需求还会呈现指数级的增长。
有趣的是，我们和美作为直接的竞争对手，在AI行业上是各有优势，AI所需要的高算力芯片美占优，所以我们一直在大力发展半导体行业，解决“卡脖子”问题；反过来美的能源利用、特别是电网的建设远远落后于我们，目前发电问题已成为阻碍它们AI行业发展的核心问题，所以它们开始大力投入资金建设新能源特别是核能，而能源和电网建设正好是我们擅长的地方。
所以在AI行业必然会快速发展的背景下，对电力的需求也必然会呈现爆发级的增长，能源之争将会成为AI时代的一个争夺重点。目前从技术端来看，短期数据中心会采用天然气结合燃料电池的灵活高效的发电方案；中期来看美将SMR核电（小型模块化反应堆）作为了重要的发展路线，而在核电方面我们也具有技术优势并也为此积极投资；远期来看“可控核聚变”是彻底突破能源供给限制的方案。
那么从投资逻辑出发，短期我们可以看看天然气和燃料电池相关公司在数据中心方面的供货和业绩的增速；同时可以关注核电核能相关公司的资本支出是否与数据中心的能源供应息息相关。如果在公司的财报或资本支出公告中找到蛛丝马迹、结合AI行业必然的大规模增长，其作为卖铲人的投资逻辑就会很清晰。
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