$意华股份(SZ002897)$ 昇腾910C明年Q2大规模起量，月产能8000机柜，目前设计问题已经解决，HBM供应也已经解决，请重视现在昇腾910C的相关机会。逻辑如下：首先，TSMC暂停对中国大陆GPU厂商提供7nm工艺这个事，其实最利好的就是昇腾910C，hw的白手套遍布全球，以色列法国等均有hw白手套，目前被查的这两家对于hw来说完全不是问题，但是，大陆其他第二第三梯队的GPU厂商并没有hw这么多的白手套，因此明年产品出货会受影响，并且SMIC的产能主要保障昇腾（70%）和hwj（30%），因此明后年国内竞争格局会非常集中，昇腾的份额以及出货量占绝大部分。其次，昇腾目前更改后的设计方案良率已经企稳（SMIC三季报毛利率超预期可以看出），目前中芯南方和京城总计7nm产能1.5w片，TSMC 7nm给到中国大陆的产能1w片+，因此910C明年的60w+颗的量完全有保障； HBM供应方面，并且目前XMC HBM堆叠到10hi，等效HBM3，良率年底到50%，明年Q1出HBM3产品，还有长电先进和通富给hw供HBM，因此HBM的供应相比9月已经得到缓解。总结来说，最为核心的设计问题和HBM供应问题已经解决，而且竞争对手由于各种原因明年起不了量，国内AI机柜供应会大份额向昇腾910C集中，现在位置正是布局良机。