三峡能源

三峡能源股民亏了三年，开盘彻底清仓。

利润增长问题

．增收不增利：2024年前三季度，公司营业总收入同比上升12.81%，但归母净利润同比下降6.31%。原因是平价电量增加、占比上升，上网电量结构变化，市场化交易波动致电价同比下降，且发电收入增幅放缓，参股企业盈利水平波动使投资收益同比下降46.23%.

．毛利率下滑：2024年上半年，营业成本同比增长18.27%，大于营业收入9.89％的增速，导致毛利率同比下降3.14个百分点至55.68%。其中，风电和光伏的利用小时数分别下滑，而上网价2024年上半年较2023年下降了13%，影响了整体利润空间。

资产与负债问题

．应收账款增长：2023年末应收账款同比大幅增长37.21%,2024年第一季度维持增长趋势，达400.77亿元。大量应收账款影响企业资金周转和盈利质量，可能产生利息损失、坏账损失等．

负债率较高：2024年三季报显示有息资产负债率达51.78%，有息债总额与近3年经营性现金流均值比值达13.19%，较高的负债率增加了财务风险．

投资与成本问题

. 投资收益波动：2023年参股企业盈利水平波动致投资收益同比下降47.48%,2024年前三季度投资收益同比下降46.23%，影响了公司整体利润．

．成本压力增加：公司处于资产规模高速扩张期，新并网项目的折旧及运营成本增加，如风电场、光伏电站等固定资产的折旧，以及安全生产费的计提等，短期内对利润释放节奏产生大压力．