$孩子王(SZ301078)$  

孩子王：Q4大增，期待直播业务高增长

[玫瑰]事件：公司披露2024年业绩预告，预计归母净利1.6-2.11亿元，增速52.2-100.7%；扣非1.2-1.6亿元，增速91.9-155.9%。

[玫瑰]季度拆分：Q1-3单季度归母净利分别0.12/0.68/0.52亿元，增速分别53.6/9.91/8.66%，Q4按中枢计0.55亿元同比扭亏为盈；Q1-3单季度扣非净利分别0.03/0.57/0.33亿元，增速分别167/18.3/-21.6%，Q4按中枢计0.47亿元同比扭亏为盈。

[玫瑰]还原股权激励费用0.49亿元及可转债费用0.24亿元，2024年归母净利实际为2.33-2.84亿元，按中枢计超此前股权激励目标2.4亿元。预计乐友贡献约1e元左右，孩子王1.4-1.5e。

[玫瑰]2024年外部环境错综复杂，公司有三项重要举措：

1）大力实施扩品类、扩赛道、扩业态“三扩”战略，紧盯“儿童生活馆、非标增长、同城亲子”三大必赢之战；

2）大力发展线上，加快AI数智化发展，围绕用户关系做重点经营和创新，全力挖掘存量面上的结构性增量，并积极拓展新业务，构建起以数字化和智能化为依托的全渠道、全场景、全年龄段的中国母婴童服务新生态，推动可持续高质量发展，不断增强核心竞争力；

3）得益于2023年收购乐友国际商业集团有限公司、“三扩”战略持续发力、全力实施降本增效等积极因素